按兵不動只是表象！美聯儲最新紀要將定調“風險平衡”的新走向？

即將公佈的美聯儲1月16日至17日會議紀要預計將提供更多細節，說明政策制定者上月維持利率不變的原因。在就業增長風險可能緩解、抗擊通脹進展緩慢的背景下，紀要還將揭示需要滿足何種條件才能說服他們進一步降息。

在會後的新聞發佈會上，鮑威爾表示，政策制定者“廣泛支持”將政策利率維持在3.5%至3.75%的區間。這與去年12月的會議形成對比，當時的降息決定使美聯儲內部產生分歧，反對者分別支持更大幅度的降息或完全不降息。

由於政策制定者在1月中旬基本達成共識，該文件可能會深入闡述官員們如何權衡經濟風險。鮑威爾曾指出，這些風險仍可能導致美聯儲在行動上產生分歧，但目前看來風險正趨於平衡。

美聯儲致力於維持與2%年通脹率目標一致的最大就業。在通脹高於目標且勞動力市場似乎正在走弱的近幾個月裏，決策變得最爲艱難。截至1月會議，鮑威爾表示這種緊張關係依然存在，儘管通脹大幅反彈或失業率激增的風險正在減小。

他指出：“就業與通脹之間仍存在一些緊張關係，但已比過去有所緩解。我認爲通脹的上行風險和就業的下行風險可能都有所減弱。”

然而，在維持利率不變的廣泛共識下，政策制定者對於應對何種情況以及反應速度可能持有截然不同的觀點。分析人士正特別關注通脹是否會如鮑威爾等人預期的那樣在年中開始放緩。

芝加哥聯儲主席古爾斯比周二表示，如果通脹從目前高於目標約1個百分點的水平開始下降，他認爲今年有理由進行“數次”降息。而理事巴爾則表示，目前的降息停頓期可能會持續“一段時間”，直到有足夠的信息確認通脹正在下降。

另據《金融時報》週三報道，歐洲央行行長拉加德計劃在明年法國總統大選前提前離職。

美聯儲官員將目前的高通脹部分歸因於高額進口關稅，他們認爲企業仍處於將成本轉嫁給消費者的過程中，但基本一致認爲這一過程對通脹的影響已接近或超過峯值。

花旗集團分析師週二寫道：“如果通脹降溫，美聯儲準備在今年進一步降息，這應該會在公開市場委員會（FOMC）的會議紀要中得到體現。”

美聯儲下次會議將於3月17日至18日舉行，投資者預計屆時利率將維持不變。