摩根大通：2026年底金價將衝上6300美元！美銀也來湊熱鬧

根據摩根大通商品分析師的最新預測，到2026年底，現貨黃金價格將在當前水平基礎上再上漲22%。

在週三發佈的一份報告中，摩根大通分析師表示，各國央行和投資者貫穿2026年的強勁且持續的黃金需求，最終將推動金價在年底達到每盎司6300美元。該投行還將其長期金價預測上調至每盎司4500美元。

去年12月底，摩根大通的2026年展望認爲，由於關鍵驅動因素依然強勁，黃金牛市將持續，來自中國保險巨頭和加密貨幣社區的新需求將推動這一貴金屬到2026年底突破每盎司5055美元。當時，摩根大通全球大宗商品策略主管娜塔莎·卡內娃（Natasha Kaneva）表示：“雖然這輪黃金漲勢並非直線上升，未來也不會是直線上升，但我們認爲推動金價重新定價走高的趨勢尚未枯竭。官方儲備和投資者分散投資黃金的長期趨勢還有進一步發展的空間。我們預計，到2026年底，黃金需求將推動金價達到每盎司5000美元。”

美元走軟、美國利率下降以及經濟和地緣政治不確定性傳統上是金價的積極驅動因素，這些因素都在當前的上漲中發揮了作用。該投行指出，黃金既起到了貨幣貶值對沖工具的作用，也作爲美國國債和貨幣市場基金的無收益競爭對手。

“2025年第三季度，投資者（ETF、期貨、金條和金幣）和央行的黃金需求總計約980噸，比前四個季度的平均水平高出50%以上，”摩根大通基礎金屬和貴金屬策略主管格雷戈裏·希勒（Gregory Shearer）表示。

報告指出，隨著金價上漲，“在2025年第三季度黃金平均價格爲3458美元/盎司的情況下，950噸相當於約1090億美元的季度需求流入，比前四個季度的平均水平高出約90%。”

摩根大通全球研究的金價預測基於持續的強勁投資者需求以及持續的央行需求，他們預計2026年季度平均需求爲585噸。

“我們繼續依靠季度投資者和央行需求與價格之間的關係來得出我們的金價預測，”希勒表示。“展望2026年，我們看到季度投資者和央行需求平均約爲585噸，其中包括來自央行的每季度約190噸，來自金條和金幣需求的每季度330噸，以及來自ETF和期貨的年度需求275噸，主要在上半年實現。”

這種關係解釋了金價季度環比變化的約70%，這意味著每季度需要約350噸或更多的投資者和央行淨需求才能推動金價每個季度上漲。“350噸以上每增加100噸，金價就會環比上漲約2%，”報告指出。

事實上，央行預計仍將是黃金市場下方支撐的關鍵支柱。

“即使連續三年央行黃金購買量超過1000噸，央行購買量增加的結構性趨勢在2026年仍有進一步發展空間，”摩根大通全球研究寫道，並補充說他們預計2026年央行購買量爲755噸——低於過去三年看到的1000多噸的峯值，但仍遠高於2022年前400-500噸的平均水平。

“這種下降更多是央行行爲的機械變化，而非結構性轉變，”報告指出。“在金價處於每盎司4000美元及以上水平時，央行根本不需要購買那麼多噸黃金就能將其黃金份額提高到期望的百分比。”

投資者需求預計也將在2025年表現的基礎上繼續增強。

“在金融黃金市場，投資者的期貨持倉仍然保持多頭，即預期未來金價將上漲，”摩根大通分析師寫道。“雖然從資金流角度看，期貨是最快的組成部分，但它只是更廣泛的黃金投資者持倉中相對較小的一部分，其中還包括黃金ETF以及實物金條和金幣持倉。”

他們預測2026年ETF將流入約250噸，“而金條和金幣需求將再次超過每年1200噸的高位。”

摩根大通還認爲，黃金的持有者羣體有進一步擴大的潛力，中國保險公司和加密貨幣行業可能是新需求的來源。

希勒表示："如果要說的話，我們認爲我們的投資者需求假設可能偏於保守。我們已經設想了一個情景：如果外國持有的美國資產中僅有0.5%分散投資於黃金，這將足以帶來推動金價達到6000美元/盎司的新需求。”

“由於黃金礦山供應相對缺乏彈性，對價格上漲和需求旺盛的反應遲緩，風險仍然傾向於比預期更快地實現這一多年目標，”希勒補充道。

與此同時，美國銀行的一份報告稱，預計金價將在未來12個月內觸及每盎司6000美元。

該行補充稱，擔心白銀價格短期內可能進一步回落，但今年可能再次升至每盎司100美元以上。