東京通脹突然“踩剎車”，日本央行最怕的局面出現了？

在日本首相高市早苗推動公用事業補貼、壓低家庭能源成本後，東京通脹指標放緩至一年多來的最低水平。

這一變化發生在日本央行推進加息進程之際，也給其政策溝通帶來了新的挑戰。東京CPI被視爲中國全國價格走勢的先行指標。

日本總務省週五公佈的數據顯示，2月東京地區剔除生鮮食品的消費者價格同比上漲1.8%，爲2024年10月以來的最小漲幅，略高於經濟學家1.7%的預測中值。與此同時，一項同時剔除能源、用於衡量通脹內在強度的指標上漲2.5%，仍高於日本央行2%的目標。

市場此前就已經普遍預計，在政府降低電力和燃氣費用措施的影響逐步反映到數據中後，通脹指標將連續第三個月走弱。週五公佈的數據進一步印證，日本物價漲勢已進入降溫階段，主要原因在於高市的抗通脹舉措以及食品價格漲幅放緩。

其中，能源價格同比下降9.2%，原因是政府自1月起實施、爲期3個月的電力和燃氣補貼計劃開始生效。政府估算，該計劃將在本季度爲一個普通家庭節省7300日元（46.75美元）。

日本央行此前也已表示，受公用事業補貼以及去年食品價格飆升形成的同比基數效應影響，今年上半年通脹可能會降至2%目標以下。官員們強調，將重點關注潛在通脹趨勢，而非一次性、暫時性的因素。

儘管日本央行在制定政策時會忽略短期擾動，但通脹放緩可能會增加行長植田和男爲進一步加息辯護的難度。

尤其是在本週稍早，首相通過首次提名央行董事會人選，釋放出支持寬鬆貨幣政策的信號之後，這一挑戰更加突出。高市提名了兩位具有再通脹背景的教授在今年晚些時候出任央行新董事，此舉被部分央行觀察人士視爲她希望維持寬鬆貨幣環境的明確信號。

受物價數據略高於預期影響，日元小幅走強，週五截止發稿，美元兌日元在155.80附近徘徊。

儘管如此，僅憑週五的數據不太可能動搖日本央行在經濟前景兌現時上調基準利率的決心。鑑於日元持續走弱，根據隔夜掉期指數的定價，截至週五，交易員認爲4月加息的概率約爲69%。日本央行將於3月19日公佈下一次政策決定。

食品價格高企已成爲當前日本政治討論中的關鍵議題。此前，生活成本飆升曾在兩次重大選舉中對執政的自民黨造成衝擊。如今，日本家庭將創紀錄比例的支出用於食品，壓縮了可自由支配消費的空間。

同樣在週五公佈的其他數據顯示，日本經濟產業省報告稱，1月工廠產出環比增長2.2%，低於市場預期的5.5%，同比增長2.3%。1月零售銷售環比增長4.1%，高於市場預期。