特朗普高調宣佈護航霍爾木茲，分析師靈魂發問：船夠嗎？人夠嗎？

特朗普表示，美國將通過保險擔保甚至海軍護航來確保波斯灣能源的自由流通。但航運業認爲，面對這場歷史性危機，這充其量只是部分解決方案。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets LLC）分析師在一份報告中表示：“儘管特朗普總統關於保險和油輪護航的言論導致油價回落，但我們質疑其迄今爲止在保險支持方面做了多少規劃，並認爲快速執行這一計劃可能面臨諸多挑戰。”

上週末美以對伊朗的打擊引發了一場不斷升級的地區衝突，對船隻的多起襲擊實際上已關閉了霍爾木茲海峽——這條連接全球一些最大油氣生產國與世界其他地區的關鍵水道。

由於船隻無法或不願通過該海峽，生產商無法出口，超級油輪成本飆升，許多波斯灣煉油廠的儲存設施正迅速被填滿。全球最大的保險互助機構已撤回對該地區船隻的戰爭風險保險。

肯尼迪法律律師事務所（Kennedys Law LLP）專門從事大宗商品、航運和保險業務的合夥人卡南·蒂魯帕蒂（Karnan Thirupathy）表示：“船東們考慮的核心問題是真實的損失風險。如果損失風險太高，沒人會進入這個貿易。”

影響是迅速的。伊拉克，這個僅次於沙特的中東最大產油國，已開始大幅削減產量，並面臨進一步減產，這是該地區供應商承受壓力的最明確信號。

特朗普的解決方案涉及動用美國國際發展金融公司（US International Development Finance Corporation）——該機構通常幫助私營部門爲發展中國家提供融資——該公司將轉而支持承租人、船東和主要海事保險公司。

這有一些國際先例。2023年11月，該公司與勞合社保險公司和烏克蘭政府等合作伙伴設立了一項機制，爲支持烏克蘭海上出口（特別是穀物貨物）的船隻提供負擔得起的戰爭風險保險。美國國際發展金融公司也曾在戰爭風險再保險方面提供過一些幫助，這次可能會再次這樣做。

儘管如此，鑑於涉及的生產國和消費國數量，一個由美國組織、覆蓋整個波斯灣石油、天然氣和燃料的升級版計劃的規模將大得多，也更爲複雜。幾位船東表示，他們也會對將自己的命運與一個善變的美國政府捆綁在一起持謹慎態度。

特朗普的聲明確實在週二抑制了部分油價漲幅，但由於手頭細節有限，船東們表示，他們對保險條款和成本都持謹慎態度。由於未獲授權向媒體發言，他們要求匿名。

幾位船東還表示，考慮到伊朗持續襲擊，以及可能緊密護航的能力有限——尤其是許多油輪既非美國擁有也非美國船旗——信心問題不能輕易通過美國海軍解決。他們指出，儘管有干預，紅海的胡塞武裝襲擊仍在繼續。

加拿大皇家銀行在報告中表示：“美國目前正在領導針對伊朗的行動，一個關鍵問題是，是否有足夠的海軍資產既能護航船隻，又能繼續對伊朗的行動。”

讓部分運輸恢復通行的有限解決方案也需要時間來實施——生產國和消費國都不一定有時間。

荷蘭國際集團大宗商品策略主管沃倫·帕特森（Warren Patterson）表示：“這是個受歡迎的消息，但顯然不會一蹴而就。海軍護航會有所幫助，但同樣，這項工作需要時間。海軍護航船隻會成爲伊朗攻擊的活靶子。”