伊朗戰爭引爆美股“崩盤概率”飆升，對沖基金狂加空倉

美國股市今年面臨大幅拋售的風險日益加劇，原因是不斷升級的伊朗戰爭衝擊全球市場——這是資深策略師埃德·亞德尼（Ed Yardeni）的觀點，他更新了對所謂“快節奏時代”的展望。

亞德尼已將今年剩餘時間內美股崩盤的概率從之前的20%上調至35%。與此同時，他將市場狂熱上漲——即更多由投資者熱情而非基本面驅動的反彈——的概率從20%大幅下調至僅5%。

這些調整反映出市場日益加劇的擔憂：中東衝突持續，加上通脹衝擊，將擠壓家庭支出、侵蝕企業利潤率，並使美聯儲的政策路徑複雜化。原油價格週一自2022年以來首次突破每桶100美元，導致美國股市和美國國債雙雙下跌。

“美國經濟和股市目前夾在伊朗和一個艱難的地方之間。美聯儲也是如此，”亞德尼在報告中寫道。“如果石油衝擊持續下去，美聯儲的雙重使命將陷入通脹上升風險加劇和失業率上升的兩難境地。”

一個明顯的贏家是美元，過去一週它兌幾乎所有主要貨幣都上漲，而其他被視爲避險資產的資產——如美國國債、日元、瑞士法郎和黃金——則下跌。標普500指數期貨週一亞洲早盤下跌1.6%，表明即使對沖基金增加了對美國股票的看空押注，股市仍面臨新的壓力。

亞德尼過去對市場的判斷一直準確。去年12月，這位策略師建議，相對於標普500指數的其他成份股，實際上應該減持所謂的七大科技股。

他的基本預期仍然不變。所謂的“咆哮的2020年代”情景（Roaring 2020s）——即由生產率快速提升推動的美國經濟實現十年強勁可持續增長，在今年剩餘時間內仍有60%的概率可能實現。

未來十年的前景更爲樂觀。亞德尼認爲“咆哮的2020年代”持續的概率爲85%。他還認爲出現“滯脹的1970年代重演”的概率爲15%。

“如果投資者開始預期滯脹，熊市更有可能出現，”他寫道。

高盛：對沖基金在市場暴跌中增加美股看空押注

高盛亦指出，由於中東緊張局勢幾乎沒有消退的跡象，快錢投資者正加大押注看空美國股市，他們預計，市場還將面臨更多痛苦。

根據高盛集團大宗經紀部門彙編的數據，在截至3月6日的一週內，對沖基金將股票交易所交易基金（ETF）的空頭頭寸增加了8.3%。數據顯示，這些基金部署看空押注的速度在過去五年中僅有一次被超越。

隨著中東戰爭升級加劇了對油價飆升和通脹的擔憂，投資者對美國股市的興趣正在消退。標普500指數上週下跌2%，芝加哥期權交易所波動率指數跳漲至去年4月關稅動盪以來的最高水平。

然而，快錢管理人並未完全離開美國股市。對沖基金五週來首次增加了對個股的持倉。這表明，基金管理人急於在個股中尋找便宜貨，同時對大盤仍持懷疑態度。

“持倉和資金流向數據強化了這樣一種觀點：投資者正在加大對沖，但並未實質性退縮，”高盛董事總經理Lee Coppersmith上週六在給客戶的報告中寫道。

標普500指數上週五下跌1.3%，11個行業板塊中有9個收跌。儘管該指數當日最低點較1月創下的紀錄高點僅下跌不到4%，但高盛所謂的“美國波動恐慌指數”（US Vol Panic Index）卻飆升至9.72（最高爲10）。

在該公司的策略師看來，這種分化表明，個股層面的內部壓力與整體指數相對溫和的跌幅之間存在差距。