CPI今夜重磅來襲！高盛釋放樂觀信號，中東戰火恐成最大變數

北京時間週三晚20點30分，美國勞工統計局將發佈2月消費者價格指數（CPI）報告，市場普遍預計其幾乎與1月份的數據沒有變化：CPI將環比上漲0.3%，而同比增速將持平於2.4%。在剔除波動較大的能源和食品類別後，經濟學家預計核心CPI將環比上漲0.2%，同比上漲2.5%。

2月份的CPI報告將受到市場的密切關注，因爲投資者正在藉此評估美國通脹的軌跡以及美聯儲政策的可能走向。通脹降溫的跡象可能會進一步強化人們的預期，即美聯儲在採取進一步行動前，將繼續保持謹慎的態度。

核心通脹有望進一步降溫

隨著汽車和住房成本漲幅放緩，高盛預計這份報告將顯示核心通脹正在降溫。

在對這份即將出爐的通脹報告進行前瞻時，該行預測核心CPI環比上漲0.17%，而市場普遍預期爲0.2%。這將使核心通脹率同比落在約2.42%的水平，同樣不及2.5%的市場普遍預測。高盛還預計整體CPI當月將上升0.18%，這主要反映了食品和能源價格的溫和上漲。

高盛表示，幾個細分類別的趨勢變化應該會促成這一更爲溫和的數據。該行預計與汽車相關的通脹將有所降溫，其中二手車價格預計下跌0.5%，汽車保險費用也將下降0.3%。走軟的二手車價格和汽車保險費用，預計將助力緩解通脹壓力。

在經歷了今年早些時候的強勁上漲後，機票價格預計也將企穩。高盛援引其他定價數據的信號指出，在1月份大漲6.5%之後，2月份的機票價格預計將保持不變。

另一個需要密切關注的關鍵領域是住房通脹，這也是近年來美國價格壓力的最大“推手”之一。高盛預計，租金和業主等價租金的漲幅都將有所放緩，預測這兩項的環比漲幅都在0.22%左右，這表明潛在的住房通脹正在持續降溫。住房通脹預計將進一步放緩。

關稅帶來額外上行壓力

然而，高盛也指出，貿易政策可能會開始引入新的通脹壓力。預計關稅將對某些商品類別施加適度的上行壓力，尤其是像娛樂這類更容易受進口成本影響的行業。高盛估計，關稅可能會使通脹數據額外增加約0.05個百分點。

該行還表示，其對CPI的預測與核心PCE（個人消費支出）通脹率0.24%的環比增幅大體一致，而後者正是美聯儲最青睞的價格指標。

地緣政治與勞動力市場的雙重壓力

不過，上述預測都附帶了一個重要的前提：這份報告涵蓋的是美國與伊朗的衝突爆發之前的時期，而這場衝突目前正在不斷推高汽油價格，並加劇了人們對公用事業賬單水漲船高的擔憂。

美國銀行的Stephen Juneau在上週的一份研究報告中指出：“或許比2月份數據更重要的，是通脹面臨的不斷演變的風險空間。”

“美國和以色列在伊朗持續的軍事行動，已經導致油價自2月底以來飆升了近18%，”Juneau繼續說道。“雖然我們的基準預測是這場衝突將是短暫的，但如果衝突曠日持久，很可能會導致油價出現更持久的上漲。這將在未來幾個月給整體通脹、核心通脹以及通脹預期帶來上行壓力。”

與此同時，對物價上漲步伐的其他擔憂依然存在。美聯儲最青睞的通脹指標——個人消費支出（PCE）指數在去年12月份的走勢略微超出了預期，錄得2.9%的同比漲幅。這遠高於美聯儲設定的2%的目標，而經濟學家預計，定於週五公佈的1月PCE數據將維持這一增速。

另一方面，勞動力市場似乎也處於風雨飄搖之中。上個月美國意外流失了9.2萬個就業崗位，將失業率推高至4.4%。由於決策者需要權衡伊朗衝突引發的高油價和高通脹，再加上疲軟的就業市場，這使得美聯儲的利率決策變得更加複雜。

Capital的分析師Daniela Hathorn在一份客戶報告中寫道：“本週公佈的美國通脹數據（2月CPI和1月PCE）正值市場的一個微妙時刻。表面上看，這些數據都是‘向後看’的。然而，在當前能源價格不斷上漲、地緣政治緊張局勢加劇以及勞動力市場顯露疲軟跡象的大環境下，它們不太可能被簡單地當作‘過時數據’而遭到無視”。