【全球】IEA 宣佈史上最大規模拋儲：聯手釋放 4 億桶石油應對中東戰火
國際能源總署（IEA）於 3 月 11 日宣佈，一致同意從緊急儲備中拿出 4 億桶石油投放市場，以應對中東戰爭造成的石油市場混亂。 IEA 過去曾於 1991 年、 2005 年、 2011 年以及 2022 年兩度採取拋儲行動，而此次是有史以來最大規模的石油庫存釋放。
IEA 底下的 32 個成員國擁有超過 12 億桶的公共緊急儲備，以及 6 億桶由政府強制持有的民間產業儲備。其中，規模最大的是美國戰略石油儲備（SPR），截至 2026 年 2 月底，全美 SPR 庫存為 4.15 億桶。
目前尚未公佈美國的佔比，但根據過去經驗、至少都會佔到一半以上。例如 2022 年俄烏戰爭後，IEA 協調的 2.4 億桶 SPR 釋出計畫中，美國就貢獻了 1.8 億桶。假設這次美國釋出 2 億桶，這可能使得美國戰略儲油的庫存水位降低至 1980 年代以來最低的水準。
IEA 要求會員國必須持有相當於 90 天的「每日淨進口量」石油儲備，不過在頁岩油革命後，美國已是全球最大的原油生產國，並於 2020 年成為石油產品淨出口國，因此理論上無須遵守 IEA 的 90 天庫存義務。
MM 研究員
SPR 的發展由來是 1973 年爆發第一次石油危機後，阿拉伯國家宣佈石油禁運，導致原油價格飆漲、衝擊美國經濟，促使時任總統福特（Gerald Ford）於 1975 年 12 月正式簽署「能源政策與節約法案（Energy Policy and Conservation Act ; EPCA）」，授權建置戰略儲備石油 SPR。
SPR 主要儲存在鄰近墨西哥灣沿岸的四個地下鹽穴（salt cavern），設計總容量為 7.14 億桶，每日最高釋出量可達 440 萬桶。不過受限於管線飽和度、港口裝載能力以及煉油廠的接收空間，歷史最高實際釋放速度僅約為每日 110～120 萬桶。根據 EPCA，美國總共有四種方式釋出 SPR：緊急釋油、限量釋油、測試性銷售、交換協議。美國總統做出決定後，戰略石油儲備中的石油需要 13 天才能進入公開市場拍賣。
美國以外，日本也在本週宣佈準備動用其戰略儲油。日本擁有全球第三高的戰略原油儲備，總量約 4.4 億桶，理論上足以支撐 204 天的國內需求。過去日本在面臨波斯灣戰爭或 311 大地震時，多是釋放「民間企業商業儲備」。若此次正式啟動，將是日本史上首次直接動用政府持有的國家戰略石油儲備。
歐洲估計也擁有 4.5 億桶石油儲備，其中過半是已經煉製好的成品油（柴油、航空燃油、汽油），且大多儲存於歐洲內陸深處，並且高度依賴輸油管線進行運送，因此估計歐洲釋儲並不會出口到全球市場來填補供需缺口，而是直接供給當地的煉油廠或工業消費者。
一般而言，釋放 SPR 對於油價衝擊的持續時間大多屬於短期。回顧歷史經驗，1991 年、 2005 年、 2011 年緊急釋放 SPR 後 ，油價確實出現短暫下跌，但也大多在一個季度內落底反彈。即使在 2022 年 4 月初，IEA 與美國宣佈合計釋放 2.4 億桶戰略儲油，國際油價仍要到 當年 7 月後才跌破每桶 100 美元價位。
假設 IEA 與美國耗時半年釋放戰略儲油，相當於抵銷每日 200～220 萬桶的石油供給損失。根據 IEA 、 EIA 等機構預估，美伊戰爭爆發前平均每天有 2,000 萬桶原油和成品油產品需要途經荷姆茲海峽運輸，約佔全球海上石油貿易量的四分之一。即使考量沙烏地阿拉伯與阿聯酋的替代管線與繞道港口（最大運輸產能可達 850 萬桶 / 日），仍然有一成的石油供給量無法被滿足，因此最終油價壓力能否有效順利緩解，關鍵仍在於荷姆茲海峽的自由通行，以及有賴於中東地緣衝突的降溫。
推薦閱讀
- 【總經 Spotlight 】美國釋出 5 千萬桶 SPR 戰略儲油，有辦法壓住油價嗎？
- 【總經 Spotlight 】歐洲煤炭禁運、 2.4 億桶 SPR 拋儲，國際制裁最新整理
加入〈財經M平方〉官方Line，掌握最新行情！
