油價飆升重壓日元！原定160附近的“干預紅線”已被拉高？

日元目前徘徊在今年兌美元的最弱水平附近，極易面臨進一步下跌的風險。策略師們認爲，日本出手干預以保衛本國貨幣的門檻已經變得很高。

週四，日元兌美元匯率一度跌至159.24，逼近了1月份促使美國中國財政部進行所謂“匯率審查”的159.45關口。

然而，如今的大環境已經變了。與伊朗衝突相關的油價上漲，加上美國經濟數據依然堅挺，從基本面上推高了美元，這可能讓日本當局更難找到出手干預的合理藉口。

“現在出手干預的門檻更高了，”澳大利亞國民銀行的外匯策略師Rodrigo Catril表示。“我們的感覺是，除非我們看到日元出現無序狂跌，否則當局不太可能進行干預。158至159區域是過去的紅線，我們猜測現在的新底線可能更接近162。”

日本嚴重依賴中東能源進口，這意味著原油價格的上漲會惡化其貿易收支並推高通脹，自然也會對日元造成重壓。與此同時，美元則從避險資金的流入中獲益，進一步強化了這一趨勢。

這與今年1月份的情況形成了鮮明對比，當時日元的暴跌似乎更多是受倉位調整和投機勢頭的驅動。日本官員一再強調，他們關注的是過度波動，而不是死守某個具體的點位。儘管日本財務大臣片山皋月在本月早些時候重申，政府可能會採取行動平息匯率的過度波動，包括通過市場干預，但官員們依然反覆強調，他們的核心訴求是打擊過度波動，而非死守特定匯率水平。

摩根大通包括Junya Tanase在內的策略師在週三的一份報告中寫道：“與1月份相比，美國當局進行匯率審查的動力可能會減弱。”他們表示：“考慮到最近美元兌日元的一波上漲主要是由美元的全面走強驅動的，即便該貨幣對匯率跌入160區間，可能也很難找到干預的合理依據。”他們將中長期美元兌日元的匯率預測維持在164。

在上個月日本首相高市早苗在衆議院選舉中取得壓倒性勝利後，日元曾短暫獲得支撐。但隨後有媒體報道稱，她對進一步加息持謹慎態度，而且她還向日本央行政策委員會提名了兩名鴿派成員，日元自此便開始走軟。

策略師Mark Cranfield指出，儘管口頭干預可能會引發美元兌日元的條件反射式拋售，但目前日元的空頭倉位還遠沒有大到能讓這種舉動產生持久影響的地步，除非在進行實質性干預的同時，日本央行也宣佈加息。

交易員們也正在密切關注下週可能重塑日元走勢的潛在催化劑。雖然市場預計日本央行不會在即將召開的會議上加息，但日本央行行長植田和男的講話將被外界拿著放大鏡仔細研究，以尋找決策者如何看待近期匯率波動和通脹前景的蛛絲馬跡。

悉尼澳大利亞聯邦銀行的策略師Carol Kong表示，如果油價繼續上漲，美元兌日元可能很快就會突破160關口，而“來自日本央行的任何鴿派信號，都只會給日元帶來更大的下行壓力。”她預計日本央行將在6月份加息。

高市早苗計劃中的訪美行程也將成爲焦點。預計貿易和投資討論將在議程中佔據重要位置，而任何有關經濟合作或貨幣對話的新聞頭條，都可能左右市場對日元的情緒。