黃金陷入罕見多空絞殺，方向或看鮑威爾一句話！

schedule 2026/03/16 19:23:03

黃金投資者即將迎來全年最重要的一週。美聯儲將於3月17日和18日召開會議。美聯儲主席鮑威爾本週的言論，可能導致金價向任一方向大幅波動。

截止週一，現貨黃金在5000美元關口附近震盪。受美元走強打壓，金價過去兩週持續下跌。

這次美聯儲會議的背景特殊。油價突破100美元，2月就業報告遠不及預期，核心通脹率仍居高不下（爲2.5%）。此外，這也是鮑威爾5月任期屆滿前倒數第二次會議。本週公佈的點陣圖更新將受到仔細解讀。

黃金究竟面臨何種風險？

理論上，黃金與美聯儲利率政策的關係十分簡單：美聯儲降息，則實際收益率下降，美元走弱，金價上漲；美聯儲維持利率或釋放更長時間高利率信號，則情況相反。

當前的問題在於，經濟數據指向兩個相反的方向。油價突破100美元，支持美聯儲按兵不動。但2月就業報告顯示，經濟減少9.2萬個崗位，失業率升至4.4%，這支持寬鬆政策。

摩根大通分析師將當前格局描述爲“地緣政治擔憂與美元強勢反彈的碰撞”。這種罕見局面使得預測黃金短期走勢變得異常困難。

分析師們普遍認同的一點是：鮑威爾的措辭與利率決議本身同等重要。

他在描述油價衝擊時使用“暫時性”還是“持續性”這類字眼，可能在一個交易日內推動金價波動數百美元。

華爾街的基準預期是，美聯儲將讓利率維持在3.5%至3.75%區間。點陣圖可能釋放出較此前預期更少的降息信號。

高盛已將首次降息預期推遲至9月。2026年的降息預期較幾周前已大幅降溫。伊朗戰爭爆發前，市場幾乎篤定6月會降息，如今這一信心已不復存在。

若鮑威爾強調能源成本使通脹形勢複雜化，實際收益率很可能上升，美元走強。這種組合歷來會對黃金構成壓力。金價已從1月創下的5595美元歷史高點大幅回落。立場偏鷹的鮑威爾可能加速這一波回調。

世界黃金協會指出，在以往因油價引發通脹衝擊、美聯儲維持利率不變的時期，黃金在隨後六個月平均下跌12%。如果歷史重演，金價將跌至4400美元附近。

還有另一種可能。若鮑威爾承認勞動力市場走弱，並釋放美聯儲仍預計今年晚些時候降息的信號，金價可能迅速反彈。就業數據爲他提供了這樣做的空間。單月減少9.2萬個崗位，並非這家央行能夠輕易忽視的數據。

黃金資訊網站Gold.org數據顯示，2026年1月全球黃金ETF單月流入資金規模達到創紀錄的190億美元。即便在市場多年來最大單日下跌期間，美國主流黃金ETF也未出現資金流出。機構需求依然保持結構性強勁。

鮑威爾釋放鴿派意外信號，可能推動金價回升至5400美元區間。

摩根大通仍維持6300美元/盎司的年終目標價。高盛的目標價爲5400美元。兩家機構的預測均基於美聯儲最終恢復降息的假設。

除利率決議本身外，還有幾件事將影響黃金本週的交易走勢。

點陣圖：2026年降息預期歸零將嚴重打擊金價；預期降息兩次則可能令金價企穩或走高。

鮑威爾對油價的表述：使用“暫時性”一詞將爲買家亮起綠燈；使用“持續性”則預示金價將進一步承壓。

3月18日PPI數據：與美聯儲決議同日公佈。數據偏高將強化鷹派理由。

伊朗戰爭相關消息：停火信號將緩解油價壓力，並削弱黃金的避險溢價；衝突升級則效果相反。

無論美聯儲作何決定，分析師均指出，結構性需求基本面使得黃金不太可能出現持續暴跌。各國央行過去連續三年每年黃金購買量均超過1000噸，遠高於2022年之前十年年均400至500噸的水平。

僅2025年第四季度，各國央行淨買入量就達到230噸。中國、印度、土耳其和波蘭均爲持續買家。這類需求不會因爲美聯儲多維持一個季度高利率而消失。

“儘管難以精準把握催化劑的時間點，但我們仍堅信，黃金需求擁有足夠動能推動價格走高。”摩根大通大宗商品團隊近期寫道。

美聯儲會議只是短期催化劑，而非結構性拐點。對黃金投資者而言，問題不在於是否持有黃金，而在於他們能夠承受多大的波動。

本文來自TheStreet投資版塊。