美銀猛抬2026年油價預測：極端情景下布油均價將達130美元

美國銀行週一上調了對2026年布倫特原油的價格預測，原因是霍爾木茲海峽航運中斷導致全球供應收緊，庫存加速下降。

該行目前預計2026年布倫特原油均價爲每桶77.50美元，高於此前預估的61美元，這反映出衝突對全球石油運輸的影響正在加劇。新的預測包含了多種可能情形，具體取決於航運中斷持續的時間。

在美國銀行調整油價預期之際，國際油價週一有所降溫。布倫特原油失守97美元關口，日內一度重挫逾3.5%。WTI原油跌幅更甚，日內一度暴跌6%。特朗普政府正試圖安撫油市。特朗普聲稱，只要伊朗戰爭結束，油價會像石頭一樣向下掉。美財長此前也表示，油價可能在幾個月內“遠低於”80美元。

然而，在戰爭結束仍遙遙無期之際，很難認爲這些口頭安撫能對油價產生持續性的影響。

美國銀行假設了兩種概率均等的情景。第一種情景是，石油運輸在4月前恢復正常，布倫特原油均價約爲70美元。第二種情景是，衝突延續至第二季度，推動布倫特原油均價接近85美元。

此外，該行還指出可能性較低的一種更極端情景是，如果中斷持續至下半年，布倫特原油均價將達到約130美元。

由卡萊・阿卡明（Kalei Akamine）牽頭的分析師團隊寫道：“戰爭結束後，該行預計油市將重回供應過剩狀態，推動布倫特原油在2027年回落至65美元——前提是不再發生持續的供應損失。”

此次中斷已對全球石油供應產生顯著影響。全球能源貿易關鍵咽喉霍爾木茲海峽通常每日運輸約2000萬桶原油及成品油。

美國銀行表示：“近兩週前，通過該海峽的運輸已完全停滯。”該行補充稱，通往紅海的替代管道線路無法抵消供應損失。

其結果是，全球市場已減少近2億桶原油供應，抹去了去年約4億桶庫存增量中的一半。

美國銀行指出，隨著庫存下降、供應受限，此次中斷正在改善石油基本面，並提振長期價格前景。分析師們寫道：“在戰爭看不到盡頭的情況下，石油庫存持續下降，鞏固了戰後的基本面前景。”他們指出，布倫特原油價格的長期波動區間約爲每桶70美元。

受價格環境走強影響，美國銀行還將布倫特原油中期價格預期從65美元上調至70美元，使其接近該行更廣泛的長期大宗商品價格區間（60-80美元）的中值。

油價預期上調也提升了美國勘探與生產行業的整體估值，美國銀行將受油價影響較大的勘探生產企業目標價平均上調約17%。

在該板塊中，分析師仍看好大盤股中的響尾蛇能源公司（Diamondback Energy），同時指出中盤股德文能源公司（Devon Energy）和奧文蒂夫公司（Ovintiv）具備估值重估的誘人機會。

美國銀行還重申對加州資源公司（California Resources）的買入評級，理由是該公司2026年的資本高效計劃，以及2027年維護計劃中可能出現的溫和增長。