騰訊2025年財報亮眼：營收同比增長14%，AI成增長關鍵引

最新財報數據顯示，隨著騰訊控股(00700.HK)2025年持續加大對AI及核心業務的投入，全年實現營收7517.66億元，同比增長14%，公司權益持有人應占盈利2248.42億元，同比增長16%。其中，2025年第四季度營收1943.7億元，同比增長13%，毛利同比增長19%至1083億元，毛利率由53%提升至56%。

從現金流及資本支出情況來看，截至2025年12月31日，騰訊現金淨額爲1071億元，較2025年9月30日的1024億元有所增加，主要由自由現金流帶動，同時部分被196億元股份回購及69億元對外投資相關淨現金流出所抵消。第四季度自由現金流爲340億元，其中經營活動產生的現金淨額爲665億元，但受到資本開支付款224億元（主要用於AI業務）、媒體內容支出81億元及租賃負債付款20億元的影響。

公司在股東回報方面亦有所提升。騰訊公告稱，2025年在聯交所以總代價約800億港元回購153,41.5萬股股份並已全部註銷，同時董事會建議派發末期股息每股5.30港元，高於2024年的每股4.50港元。

分業務來看，增值服務仍爲核心收入來源，全年收入同比增長16%至3693億元。其中，本土市場遊戲收入爲1642億元，同比增長18%，主要受《三角洲行動》表現強勁，以及《王者榮耀》《和平精英》和《無畏契約》系列收入增長帶動；國際市場遊戲收入達774億元，同比增長33%，按固定匯率計算爲32%，受益於Supercell旗下游戲、《PUBG MOBILE》及《鳴潮》的貢獻。公司表示，國際市場遊戲年收入已突破100億美元。社交網絡收入同比增長5%至1277億元，主要來自視頻號直播、音樂付費會員及虛擬道具銷售增長。

營銷服務業務表現同樣強勁，全年收入同比增長19%至1450億元。增長主要來自廣告單價和廣告曝光量的同步提升，其中廣告單價受益於AI驅動的精準定向及廣告製作效率提升，閉環廣告佔比持續上升；廣告曝光量則受視頻號、微信搜一搜用戶參與度提升及廣告加載率小幅提高推動，全年多數行業廣告主投放均實現增長。

金融科技及企業服務業務全年收入同比增長8%至2294億元。其中金融科技收入實現高個位數增長，主要由理財、消費貸款及商業支付業務帶動；企業服務收入同比增長接近20%，受國內及海外雲服務需求上升（包括AI相關需求）以及微信小店交易增長推動的商家技術服務費增加所驅動。騰訊雲已實現規模化盈利，主要得益於企業AI需求提升、PaaS及SaaS產品增長以及供應鏈優化。

在產品與運營層面，視頻號通過優化內容推薦算法及豐富內容生態，全年用戶使用時長同比增長超過20%。騰訊表示，通過在遊戲中部署AI技術，加速內容生產、優化用戶體驗並提升營銷效率。同時，公司銷售及市場推廣開支同比增長15%至417億元，用於支持AI原生應用及遊戲的推廣。

整體來看，騰訊在2025年通過加大AI投入、強化雲服務及廣告能力，實現收入與盈利的同步增長，同時通過回購及提高分紅增強股東回報。未來業務增長仍將圍繞AI應用落地、雲服務需求擴張及內容生態深化展開。