歐洲央行按兵不動但難掩鷹派信號：已準備好必要時出手！

歐洲央行週四如期維持利率不變，但釋放信號稱正密切關注油價飆升帶來的增長與通脹風險，並準備在必要時採取行動。

自2月28日美國與以色列針對伊朗的衝突爆發以來，能源價格大幅上漲，市場押注通脹將在數月內大幅高於歐洲央行2%的目標。這可能迫使該行收緊政策，以防止物價快速上漲變得根深蒂固。

市場目前預計，歐洲央行今年將加息逾兩次，原因是市場認爲，曾在2021至2022年通脹飆升時期行動過慢的政策制定者，此次將更快出手。

歐洲央行表示：“（衝突）將通過推高能源價格，對短期通脹產生實質性影響。其中期影響既取決於衝突的強度與持續時間，也取決於能源價格如何作用於消費價格與整體經濟。”

歐洲央行補充稱：“石油與天然氣供應若長期中斷，將導致通脹高於基線預測、增長低於基線預測。管理委員會已準備好在職責範圍內調整所有工具。”

央行通常會忽略此類能源衝擊，因爲燃料價格上漲會削弱消費需求、壓縮企業利潤率，進而拖累經濟增長。

但四年前俄烏衝突引發油氣價格暴漲時，政策制定者曾押注這只是暫時性衝擊，結果通脹飆升至兩位數，迫使歐洲央行以史上最快速度加息。

歐洲央行的政策最終將取決於衝突持續時間，其自身的經濟預測也體現了這種不確定性。

歐洲央行最新季度展望報告指出，通脹將加速，經濟增長將放緩，但分析師表示，由於許多預測數據可能早於戰爭時期，因此該報告的價值可能有限。

儘管該央行在“基線”假設下預計今年通脹爲2.6%，但也承認高能源價格持續存在的風險，並表示將在北京時間22點45分發布另一項分析，其中包含替代情景。歐洲央行的基線情景還顯示，明年通脹將回落至2.0%，2028年爲2.1%。

歐洲央行補充道：“管理委員會正密切監控局勢，其依賴數據的決策方式將有助於制定恰當的貨幣政策。”

金融市場定價目前顯示，未來一年通脹將升至3.7%附近，隨後需要數年時間才能回落至目標水平。不過這類指標波動較大，會隨著衝突進展快速變化。

歐洲央行行長拉加德21點45分召開了新聞發佈會。會上，拉加德表示，核心通脹指標仍與2%的目標一致。但她警告，能源價格上漲將在短期內推動通脹率升至2%以上。而經濟增長前景風險偏下行。短期利率已顯著上升。

儘管拉加德等政策制定者強調他們不會允許上一輪通脹衝擊重演，但大多數人也反對倉促採取行動。他們強調，現在的情況與四年前截然不同，當時疫情後被壓抑的需求爆發，而借貸成本低於零。經濟學家的預測與市場的鴿派押注形成鮮明對比，他們預計歐洲央行的政策到2027年都不會有任何變化。

國際清算銀行此前警告稱，曠日持久的伊朗戰爭可能動搖金融市場，迫使各國政府承擔額外成本，並擾亂通脹預期。然而，由於局勢何時降溫尚不明朗，國際貨幣基金組織建議政策制定者保持靈活應對。