全球央行亂世決策》鮑爾放鷹 升息見苗頭

美國聯準會（Fed）結束為期兩天的決策例會後，一如市場預期宣布基準利率連兩凍，並預測今明年各降息一次。主席鮑爾在記者會上高唱鷹調，聲稱在通膨進一步改善前不會降息，且透露升息選項再次重回桌上進行討論。

　他強調，在中東戰爭引發油價急升下，Fed面臨的局勢變得複雜難測，但目前美國經濟不至於陷入停滯性通膨危機。

　Fed決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）台灣時間19日凌晨宣布，以11票對1票決議讓聯邦基金利率持續停留在3.5％和3.75％區間。

　相較1月例會有兩張反對票，本次僅理事米蘭堅持主張降息1碼，而同步發表的利率點陣圖顯示，Fed官員預測今明兩年各自降息一次。鮑爾在會後記者會說，儘管絕大多數官員將降息作為基本情境，「但若通膨未能如預期降溫，升息仍可能是選項之一。」本次會議中已有一名官員提及下一步升息可能性。

　在伊朗戰爭對美國經濟造成何種衝擊上，鮑爾坦承在美伊交戰背景下，讓Fed預測未來的經濟走勢與建構政策模型變成不可能的任務。惟現在評估中東局勢對美國經濟衝擊仍言之過早。

　他說，雖至今美國通膨降溫速度不如預期，但肯定通膨仍有望改善，只是進展較緩慢。雖中東衝突帶來的油價衝擊，讓通膨面臨上行壓力，仍可靠提高能源產能抵銷。

　鮑爾並表示不會用「停滯性通膨」形容美國當前經濟，儘管當前美國就業成長放緩、通膨率連五年高出目標水準，但「停滯性通膨是1970年代用語，當時失業率達雙位數，通膨確實也高。但我們失業率接近長期正常水準，通膨率只比目標高出1個百分點。」

　鮑爾還特別澄清市場認為AI已為經濟帶來效益的誤解，表示當前美國經濟成長韌性，更多來自勞動生產力的明顯改善、移民帶來的勞動力供給修復，及供應鏈重建的持續貢獻，非市場期待的AI革命。他說，Fed還未開始在總體經濟數據中，看到生成式AI帶來的實質生產力效應，反倒是美國大蓋數據中心，推高對商品和服務的需求，既加劇通膨壓力，也可能拉高中性利率水準。

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