30%衰退概率！高盛緊急上調預測，霍爾木茲海峽成“命門”

據《華爾街日報》報道，與中東緊張局勢相關的能源價格上漲正開始重塑經濟前景。高盛警告稱，油氣價格上漲、金融環境收緊以及財政支持力度減弱，正在加大經濟增長的下行風險，同時推高經濟衰退的可能性。

高盛目前認爲，美國在未來12個月內陷入衰退的概率爲30%，較此前預測上調了5個百分點。油氣價格飆升是一個關鍵驅動因素，而地緣政治緊張局勢和金融環境收緊則進一步加劇了這種影響。

高盛預計，到今年年底，美國失業率將上升至4.6%。美國GDP預計將在下半年低於趨勢水平增長，年化增長率在1.25%至1.75%之間。儘管存在風險，該行仍預計美聯儲將在9月和12月降息。

由於霍爾木茲海峽持續中斷，油價預測被上調。高盛預計能源價格上漲將推高全球通脹，並使全球GDP減少約0.4個百分點。如果供應中斷加劇，經濟損失可能會翻倍甚至增至三倍。

與此同時，亞特蘭大聯儲的GDPNow模型對第一季度經濟增長的預測已從上週的2.3%降至2.0%。根據亞特蘭大聯儲的說明：“2026年第一季度實際GDP增長（經季節性調整年率）的GDPNow模型預測值爲2.0%，數據截至3月23日，低於3月19日預測的2.3%。在美國人口普查局發佈建築支出報告後，第一季度實際私人固定投資增長的即時預測從3.1%下調至1.2%。”

高盛公司大宗商品研究團隊預計，高油價預計將持續較長時間。高盛目前預計，霍爾木茲海峽的石油流量將保持在正常水平的5%的低位狀態，持續長達六週之久，之後纔會逐漸恢復到正常水平。此外，鑑於對高產量集中度和閒置產能所帶來的風險的重視，預計戰略儲備量將出現結構性增長，長期價格也將隨之上漲，高盛目前預計2026年布倫特原油均價將爲每桶85美元，高於此前預測的每桶77美元。

高盛石油團隊表示，此次規模空前的石油供應衝擊很可能會促使人們重新審視能源風險問題。“我們預計，在霍爾木茲海峽重新開放後，政策制定者將重新建立更高的戰略儲備水平，同時市場也會在長期價格中加入安全溢價。”

高盛稱，此次衝擊尚未完全波及西方地區，仍主要是一場局部危機，即導致石油運輸量大幅下降，亞洲市場供應緊張（亞洲通常佔霍爾木茲進口量的95%）。不過，美國和歐洲經合組織國家的商業原油庫存正在上升。

高盛目前預計，3月至4月期間布倫特原油均價將爲110美元，較2025年的平均價格高出62%。它預測，3月WTI原油均價爲98美元，4月爲105美元，因爲市場會將美國的出口價格納入考量，從而拉大美、布兩油之間的價差。