加息預期升溫引爆拋售！兩年期日本國債收益率飆至1996年來最

日本兩年期國債收益率週四攀升至1996年以來最高水平，而五年期收益率也創下歷史新高，市場對日本央行近期加息的預期持續增強。

對貨幣政策預期敏感的兩年期日本國債收益率週四上漲1.5個基點至1.32%，超過上月創下的1.31%高點。五年期日本國債收益率一度上漲2.5個基點至1.74%，爲2000年該債券發行以來的最高水平。

這一走勢發生在美國挑起伊朗衝突後，全球債券遭遇廣泛拋售的背景下，市場正在將油價引發的通脹衝擊納入定價。各大央行對持續價格壓力的警告推高了短期債券收益率，而交易員已基本放棄了美聯儲今年降息的預期。

三井住友日興證券（SMBC Nikko Securities Inc.）外匯與利率策略師丸山林人（Rinto Maruyama）表示：“這是市場對日本央行因中國通脹上升而加息進行定價的結果。我認爲油價上漲推高了市場預期的終端利率。”

隔夜指數掉期顯示，交易員預計日本央行4月加息的可能性爲64%，6月加息的可能性爲89%。油價上漲也在打壓日元匯率，日元正逼近1美元兌160日元的關鍵水平。

日本央行行長植田和男上週在央行政策會議後表示，4月加息的可能性仍然存在。與此同時，日本最大的工會組織報告稱，在首相高市早苗政府治下，平均工資漲幅連續第三年超過5%，進一步印證了持續的通脹壓力。

安盛投資管理公司（AXA Investment Managers）高級固定收益策略師木村龍太郎（Ryutaro Kimura）表示：“越來越多的人認識到，高市早苗政府通過補貼抑制能源價格的做法是一個錯誤，市場對日本央行提前加息的預期正在上升。”

日本政府已承諾提供補貼，將汽油價格維持在每升170日元左右，並從2025財年預算儲備中撥出8000億日元（約合50億美元）。雖然這些措施可能爲家庭提供緩衝，但也凸顯出政策上的權衡取捨——財政支持可能會使日本央行收緊貨幣政策的路徑複雜化。