伊朗局勢衝擊波顯現！英國通脹預期爆表，政策空間已近枯竭？
隨著伊朗戰事的爆發，英國經濟正面臨新一輪嚴峻考驗。最新數據顯示，這場地緣政治危機帶來的負面影響已開始顯現，不僅推高了通脹預期，更讓政策制定者陷入了前所未有的困境。
經合組織（OECD）本週四發佈的報告給英國經濟潑了一盆冷水。報告將英國2026年的增長預期下調幅度列爲主要經濟體之首，同時對其通脹預期的上調幅度也位居前列。
這一慘淡的前景直接威脅到工黨政府的核心承諾。此前，政府曾寄希望於通過提振經濟增長來修復公共財政，並改善公共服務。如今，隨著通脹可能再次失控，英國央行多年來試圖平抑物價的努力也面臨付諸東流的風險。
儘管全球經濟都在感受戰火的餘波，但英國的脆弱性尤爲突出。本月，天然氣價格幾乎翻倍。由於英國電力定價高度依賴天然氣（不像法國擁有大量核電支撐），能源成本的激增迅速傳導至全社會。
花旗與YouGov的聯合調查顯示，本月英國民衆對未來12個月的通脹預期創下歷史最大漲幅，長期通脹預期同樣大幅飆升。除燃油價格外，農業生產者也發出預警：由於溫室加熱成本上升，從下月起，西紅柿、黃瓜和辣椒等農產品價格將大幅上漲。
零售業同樣哀鴻遍野。知名服裝連鎖巨頭Next警告稱，若衝突持續，6月其售價可能上調2%，到今年晚些時候漲幅或達10%。在住房市場，隨借隨還的浮動利率貸款正在飆升，貸款機構因預感央行加息而紛紛撤回固定利率產品。
央行的兩難
對於英國央行而言，當前的處境是“前有狼後有虎”。NatWest Markets首席英國經濟學家Ross Walker指出，英國目前處於一個極不理想的起始位置：失業率上升，但潛在通脹壓力又讓央行不敢輕易降息；政府債務高企，也無法像過去那樣通過大規模舉債來補貼家庭。
儘管英國央行上週表示將隨時採取行動，防止能源價格波動演變爲長期的通脹問題，但官員們也在警告：不要寄希望於重複四年前的激進加息。
四年前，基準利率在18個月內從接近零點飆升至5.25%。然而，目前基準利率已處於3.75%的高位，且經濟韌性遠不如從前，繼續加息的空間十分有限。市場目前已開始消化年內三次加息的預期，而僅僅在一個月前，投資者還普遍認爲今年會降息兩次。
財政部的“囊中羞澀”
英國財政大臣裏夫斯的手裏同樣缺乏“彈藥”。相比前任們在新冠疫情和俄烏衝突期間豪擲1200億英鎊補貼民衆，裏夫斯面對的是高達GDP的93%的政府債務，而疫情前這一數字僅爲83%。
由於擔憂債市動盪，裏夫斯本週明確表示，未來的援助將高度“精準化”，僅針對最急需的羣體。據凱投宏觀（Capital Economics）分析，政府可能提供的稅收減免或一次性補貼總額約爲240億英鎊，不足此前兩年的半數。
智庫專家指出，政府目前必須在提供民生支持與遵守財政規則之間走鋼絲。一旦令債券市場失去信心，英國經濟將面臨比能源危機更可怕的流動性衝擊。
