白銀極度虛值期權刷屏，押注銀價年底漲至1000美元，分析師直

白銀市場正顯現企穩跡象，價格徘徊在75美元/盎司附近，市場情緒回暖之際，部分分析師卻警示投資者，切勿被社交媒體上的炒作裹挾。

週二，社交平臺X上的熱門話題聚焦白銀市場極度虛值看漲期權的激增，有觀點提及行權價1000美元的12月期權。部分財經大V將這種巨大價差解讀爲“聰明錢”押注年底銀價大幅走高。

但大宗商品分析師警告，這類看漲期權近乎荒謬，屬於“垃圾”交易。

有市場分析師表示，這些期權是試圖“炒作”銀價重回1月高點，而他預計這將引發新一輪價格崩盤。

DeCarley Trading聯合創始人卡莉・加納（Carley Garner）在接受Kitco News採訪時稱，儘管芝加哥商品交易所（CME）掛牌了12月行權價1000美元的白銀看漲期權，但目前沒有任何一份合約有未平倉頭寸，意味著該合約尚未有實際成交。

不過她指出，這類極度虛值期權的湧現有兩大驅動因素。

首先是市場結構使然——散戶投資者尋求低成本投資渠道。

“白銀期權價格高企，小型散戶投機者只能買入極度虛值看漲期權，因爲這是他們唯一負擔得起的選擇，”她表示，“當前白銀期貨保證金超5萬美元，2026年12月平值看漲期權價格約6萬美元。若想做長線佈局、僅願承擔幾千美元風險，就只能選擇12月1000美元看漲期權。”

她補充道，2022年天然氣期權市場也曾出現類似行情，行權價一度上探至40美元。

“即便買入1000美元白銀看漲期權的人，大概率也不認爲銀價能漲到該水平，他們只是想參與行情、規避保證金壓力。”

加納稱，第二個驅動因素更具惡意——這與Reddit散戶逼空遊戲驛站（GameStop）的策略如出一轍。

“若大量買入極度虛值看漲期權，賣出期權的做市商爲對沖風險，最終將被迫買入期貨，進而推動價格自我強化式上漲。這一模式不健康，與基本面無關，本質是拉高出貨。”

加納對黃金、白銀持偏空態度，認爲過去數月的拋物線式上漲不可持續。她還表示，期權市場的炒作信號偏利空。

“大規模買入此類期權會推高市場隱含波動率，”她稱，“期權市場高波動率總是暫時的，且幾乎總是伴隨趨勢反轉。”