翻車了！全球頂級能源交易商在伊朗戰爭初期集體“踏空”

英國《金融時報》報道稱，全球最大的幾家能源交易商在伊朗戰爭初期未能從市場動盪中獲利，原因是燃料油輪被縱火、石油碼頭遭導彈襲擊、大量船隻被困海灣地區。儘管戰爭和能源價格劇烈波動通常會給能源交易商帶來豐厚利潤，但2月28日伊朗戰爭爆發時，部分交易商因在長期被視爲供應過剩的某些能源市場持有空頭頭寸而措手不及。

能源交易商維多集團（Vitol）便是遭遇挫折的公司之一，戰爭爆發時該公司有超過10批貨物被困海灣地區。托克集團（Trafigura）在海灣地區有10艘船隻，但這些船隻均租給其他公司，並未裝載托克的大宗商品。嘉能可（Glencore）有一艘船被困。據市場參與者透露，摩科瑞（Mercuria）和托克在戰爭初期均蒙受虧損，不過此後部分虧損已被扭轉。維多、摩科瑞和托克均拒絕置評。

一位交易高管表示，戰爭初期的混亂讓所有人都無法確定自身的頭寸狀況，當時尚不清楚海灣地區的石油供應能否繼續通過霍爾木茲海峽進行運輸。

全球最大的獨立貿易商維多集團受的影響尤爲嚴重，因爲該公司在中東有大量石油貿易。該公司表示，在伊朗事實上封鎖霍爾木茲海峽後，兩艘裝載維多石腦油貨物的船隻被困海灣地區，並於3月12日遭伊朗縱火，造成一名船員死亡。隨著衝突持續，其剩餘被困海灣地區船隻的保險和運營成本急劇飆升。自戰爭爆發以來，按周定價的海灣地區船隻的保險費用，已上漲逾六倍。

維多還不得不將其員工從巴林撤離，並應對阿聯酋富查伊拉石油出口港的中斷問題。維多在該港口擁有煉油廠和儲油設施。富查伊拉的石油基礎設施多次遭到伊朗襲擊，不過維多的基礎設施尚未受到直接影響。

儘管伊朗戰爭引發了能源價格的大幅飆升和高波動性——這通常是貿易公司大顯身手的條件，但許多公司在初期難以應對巨大的衝擊。

據知情人士透露，維多集團除了面臨實物貿易中斷和貨物被困的困境外，某些衍生品交易也遭受了損失。儘管市場上有傳言稱幾家頂級貿易公司虧損數十億美元，但接近這些公司的人士表示，這些傳言並不屬實，或者任何虧損的規模都被嚴重誇大了。

據知情人士透露，維多集團近期有幾名初級衍生品交易員離職，但目前尚不清楚這是否與市場押注失誤有關。交易員通常在獎金季後的春季跳槽。

蘭伯特大宗商品公司（Lambert Commodities）負責人讓-弗朗索瓦·蘭伯特（Jean-François Lambert）表示，“在當前環境下，將貨物運達目的地極其困難——這是一項複雜而微妙的任務。”但他補充稱，這種波動性也將爲貿易公司帶來“絕佳機會”。“從盈利能力來看，2026年很可能是一個非常不錯的年份，”他說。

此前的高波動性時期曾爲貿易公司帶來豐厚利潤。維多、托克、摩科瑞和貢沃爾（Gunvor）在2022年和2023年均報告了鉅額利潤，當時俄烏衝突引發了能源危機。然而，當前的危機與此前截然不同。

僅僅確保貨物安全這一挑戰就已變得十分嚴峻，因爲戰爭造成的巨大混亂使交易商無法確定他們已購買並套期保值的貨物能否順利運達。大宗商品價格的劇烈波動以及霍爾木茲海峽的關閉，促使貿易公司尋求額外的信貸額度，以用於補充保證金。維多和托克均已獲得額外的30億美元信貸額度，貢沃爾則獲得了15億美元。