南亞科3月營收飆升560％

記憶體大廠南亞科2日公告3月合併營收181.70億元，月增16.42％、年增560.04％，連續第五度改寫單月歷史新高；累計第一季合併營收490.87億元，年增582.91％。在此波舊世代記憶體報價急漲帶動下，南亞科營運表現持續升溫，成為市場觀察DDR4後市走向的重要指標。

　隨DDR4漲勢凌厲，市場對後段行情看法出現分歧。外資大摩認為，DDR4在第二季過後，漲價動能可能逐漸降溫，若後續大陸業者長鑫存儲擴大供給，2027年報價壓力恐提前被市場反映，連帶使南亞科評價面臨修正空間。

　相較之下，本國法人看法仍偏正向。本國法人認為，在AI伺服器、資料中心及工控應用需求持續擴張下，DRAM新增產能開出仍有限，短期供不應求格局不易扭轉。

　南亞科現階段受惠DDR4供給吃緊與價格上揚，營運彈性明顯放大，若後續伺服器與工控等高附加價值應用比重持續提升，仍有助支撐獲利表現。

　從基本面來看，南亞科除營收持續創新高之外，日前宣布辦理私募，引進鎧俠、SanDisk、SK集團旗下Solidigm及Cisco等策略投資人，並同步簽訂長期DRAM供應協議，也替後續營運增添想像空間。

　市場解讀，南亞科未來供應產品方向，應以企業級SSD所需的buffer DRAM為主，藉由策略客戶入股與長約綁定，進一步深化與全球企業級SSD客戶的合作關係。

　南亞科此舉不僅是單純募資，更具備強化供應鏈地位與鞏固客戶關係的雙重意義。一方面可取得資金，支應先進製程與設備投資；另一方面，也有助於提升其在DDR4 buffer DRAM供應鏈中的戰略角色。

　整體來看，儘管外資大摩對DDR4後段行情轉趨審慎，但法人仍認為，在供需偏緊、長約支撐及新產能尚未大量開出前，南亞科仍具相對優勢，後續營運動能與策略合作效益，仍是市場關注焦點。

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