谷歌“隱藏王牌”：自研芯片+算力飛輪，分析師稱未來兩年或大幅

在Alphabet(GOOGL.O)與博通(AVGO.O)續簽芯片合作協議之後，一位分析師指出，半導體在很大程度上構成了Alphabet的核心優勢。

Needham分析師勞拉·馬丁（Laura Martin）認爲，谷歌在AI芯片領域的領先地位是“對股東而言極具價值的隱藏資產，將在未來24個月推動業績預期上行”。她對Alphabet股票給予“買入”評級，目標價爲400美元，較週二收盤價仍有27%的上漲空間。

人工智能競賽依賴於計算能力，以構建並運行日益複雜的模型，這正推動著對芯片的激烈爭奪。馬丁表示，谷歌擁有自研芯片，這一事實可能讓其在AI競爭中佔據優勢。

十多年來，谷歌一直與博通共同開發其張量處理單元（TPU）。這些芯片爲Alphabet的搜索和YouTube算法提供支持，同時也驅動其Gemini AI模型。

馬丁在給客戶的報告中寫道，這意味著，相較於其他超大規模雲廠商，比如微軟(MSFT.O)、Meta Platforms(META.O)以及亞馬遜(AMZN.O)等，谷歌“在AI計算能力方面擁有巨大領先優勢”。

儘管其他超大規模雲廠商也有自己的定製芯片項目，並與英偉達(NVDA.O)和AMD(AMD.O)的處理器搭配使用，但馬丁援引研究機構Epoch AI的數據稱，谷歌的TPU佔其所使用AI芯片的很大比例。結合其從英偉達採購的芯片，Epoch認爲谷歌“很可能是全球最大的AI算力擁有者”。

Epoch數據顯示，自2024年第一季度以來，谷歌在芯片擁有量方面的優勢進一步擴大。

馬丁指出，谷歌不僅擁有芯片，還構建了垂直整合的AI基礎設施體系，這使其在已部署的AI總算力方面“顯著領先於其他超大規模雲廠商”。

馬丁解釋稱，谷歌在芯片、基礎設施與AI模型上的全棧佈局，使其能夠更快提升模型性能，同時降低運行成本，並增強變現能力。自主設計芯片還使谷歌能夠控制成本，因爲它無需從外部購買昂貴的計算資源。

“我們看到一個飛輪效應：更多算力帶來更優的大語言模型輸出，進而帶來更多使用量，從而支撐進一步投資。”

因此，她認爲，在未來十年中，谷歌將在生成式AI的投資回報率方面領先同行。