3月、首季營收吸睛 台積法說 市場聚焦未來性

眾所矚目的台積電2026年第一季法說會，將於4月16日登場。在3月營收創高、首季營收達1.13兆元、年增逾35％等亮麗數據帶動下，市場對本次法說期待升溫，焦點由已實現的強勁營收轉向毛利及獲利表現，和未來成長延續性。法人預期，AI需求動能仍是本次法說最大主軸。

台積電第一季合併營收達1.13兆元，季增8.41％、年增35.13％，為歷史新高紀錄。法人分析，受惠AI資料中心與高效能運算（HPC）持續擴張，台積電先進製程與先進封裝產能維持吃緊，普遍預期第二季營收將延續成長動能，甚至再挑戰歷史新高水準。

在獲利表現方面，毛利率與成本結構為另一關鍵。台積電先前給出首季毛利率63％至65％區間，市場關注是否維持高檔，或受到海外設廠成本、能源價格與匯率波動影響；近期國際局勢推升能源成本，可能成為侵蝕毛利率的潛在變數。然法人依舊樂觀預期，看好在調整報價情況下，毛利率將挑戰67％的超水準表現。

資本支出與先進製程進展亦為市場關注焦點。2026年資本支出將介於520億至560億美元，重點投資3奈米、2奈米與先進封裝，以支撐AI長期需求。同時，2奈米製程進入量產期，其良率爬坡與客戶導入進度，將直接影響未來數年成長曲線。

儘管AI強勁，但智慧型手機與消費性電子需求，受到成本上揚的推升，終端買氣受到壓抑；法人認為，台積電對此將持保守展望，主要成長引擎已從消費性電子轉由AI、HPC等需求貢獻。

市場普遍認為，台積電法說會基調為「基本面強勁、AI持續高歌猛進」。在AI長線趨勢支撐下，市場對台積電中長期仍具高度信心；短期股價表現將取決於公司對第二季與全年展望的更新，以及對地緣政治與非AI需求的風險定調。

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