阿聯酋剛走，誰會是下一個？歐佩克潛在“退羣風險”國家受關注

阿聯酋宣佈退出歐佩克後，圍繞該組織內部穩定性的討論迅速升溫。此次變動不僅被視爲一次重大成員調整，也讓外界重新審視這一產油國聯盟在配額約束與成員利益之間的長期矛盾。

這一決定發生在地區局勢緊張背景下。數週以來，伊朗持續發動導彈和無人機襲擊，霍爾木茲海峽運輸受阻，直接衝擊阿聯酋的原油出口能力，並對其經濟支柱構成壓力。

諮詢公司Lipow Oil Associates的總裁安迪·利波（Andy Lipow）在接受CNBC郵件採訪時表示，這一退出事件只是歐佩克成員變動歷史中的又一環節。他指出，如果嚴格遵守配額的國家對違規超產行爲愈發不滿，未來可能出現更多類似情況，甚至削弱該組織作爲卡特爾的實際影響力。

事實上，成員流動並非首次出現。卡塔爾已於2019年退出，厄瓜多爾和安哥拉也在近年離開，其中安哥拉的退出發生在2024年，原因多與配額爭議或國家戰略調整有關。

配額執行不均始終困擾歐佩克。伊拉克與哈薩克斯坦等國長期存在超產情況，使內部約束機制面臨挑戰。利波認爲，阿聯酋的離開既非首例，也未必是最後一例。

從更深層看，矛盾集中在產能與配額之間。國際能源署（IEA）數據顯示，阿聯酋3月日產量約爲237萬桶，但其可持續產能接近430萬桶。對於那些持續投入提升產能的國家而言，被限產機制約束的意願正在減弱。

潛在退出對象逐漸浮現。能源數據機構Kpler首席石油分析師馬特·史密斯（Matt Smith）提到，哈薩克斯坦因長期超出配額生產，被視爲關鍵觀察對象。他表示，該國去年持續大幅超產，可能將當前局勢視爲調整立場的契機。

尼日利亞同樣被納入關注範圍。作爲非洲最大產油國，該國正強化本土煉化能力，尤其依託丹格特（Dangote）煉油廠，這一轉變降低了其對出口市場的依賴。史密斯解釋稱，本地加工帶來的高附加值收益，使尼日利亞更傾向於提升產量與下游利潤，而非配合限產支撐油價。

在這一邏輯下，尼日利亞對配額約束的接受度下降。隨著更多原油轉入中國煉化，其對全球市場供需變化的依賴同步減弱，從而削弱繼續留在配額體系內的動力。

委內瑞拉也被部分市場人士列爲潛在變量。近期該國產量恢復速度超出預期，且政治環境可能趨向對美國更爲友好。MST Marquee能源分析師索爾·卡沃尼克（Saul Kavonic）指出，若領導層發生變化，新政府可能傾向調整政策方向，從而增加退出的可能性。

史密斯同樣提及委內瑞拉的變化，認爲其產量和出口增長均快於預期。數據顯示，該國3月石油出口自去年9月以來首次突破每日100萬桶。

當前，歐佩克+仍在執行減產框架，整體目標是到2026年底維持約200萬桶/日的減產規模。 根據歐佩克的一份官方聲明，包括沙特和俄羅斯在內的八個主要歐佩克+產油國於4月5日同意開始謹慎放寬自願減產，從5月份開始，將此前2023年首次實施的每日165萬桶的減產規模中，逐步向市場恢復每日約20.6萬桶的供應。

儘管如此，組織內部裂痕正在擴大。伊朗、利比亞和委內瑞拉因制裁或衝突獲得配額豁免，這使整體紀律更加複雜。利波指出，對違規行爲的不滿情緒，可能成爲推動更多國家重新評估成員身份的重要因素。

這種凝聚力的變化被認爲可能放大市場波動。Rapidan能源集團總裁鮑勃·麥克納利（Bob McNally）表示，一旦歐佩克+的執行力度減弱，油價波動性可能隨之上升。

不過，也有不同判斷。Rystad Energy的高級副總裁克勞迪奧·加林貝爾蒂（Claudio Galimberti）認爲，儘管面臨分歧，該組織在過去十年，尤其是在新冠疫情期間，依然展現出穩定市場的能力。他指出，如果沒有歐佩克+在疫情時期的調節作用，市場波動可能會更加劇烈。