張錫看台股 今年有望攻50K

AI題材持續發燒，5月台股繳出狂漲的成績單，27日站上4萬4千點大關，成交金額創1.55兆元天量，此時的投資策略是該上車還是下車？市場意見紛呈。有台股「多頭總司令」之稱、東海大學財金系客座教授張錫接受訪問時指出，台股今年漲到4.4萬點已經過熱，雖不排除今年會出現漲到5萬點的機會，但如等到2027年再上5萬點、2028年上6萬點，會是比較健康的走勢。

據這位台股的多頭意見領袖形容，「AI長線趨勢確立，短線波動難免」是目前台股的寫照。

張錫進一步表示，就今年科技股的獲利成長性來看，大盤漲到4.2萬點已漲50％，比科技股盈餘成長40％還大，算是過熱，代表提前反應未來的夢，若今年指數站上5萬點，有可能把明年的漲幅都提前反映，比較可惜，恐導致明年台股的表現因而趨緩。

張錫提醒，有些漲多的類股投資人要注意，例如同樣是面板股，群創漲翻天，友達就沒動，其實「面板級先進封裝技術」CoPoS是很困難的，要將晶片疊層中的矽中介層（Interposer），由圓形改方形，是相當大的挑戰，精度不一樣，還有均勻度、易碎等問題有待解決。台積電本來預計2028年可化圓為方，現已延後到2030年，由此來看，現在漲頗有提前反應的味道。

張錫進一步分析說，明年台股還漲得動的就屬「台積電」，很明顯，今年市場只要有題材就可以很快反應，也就是預先反應二、三年後的行情。像聯發科因手機衰退，營收也下調，但外資用2028年的數字估算本益比，TPU今年量不大，明年後年一定很好，現在都太早反應了。所以就會像老AI股，如緯創、鴻海、廣達，前二年漲很多，今年就不漲了、會休息，所以今年飆漲的個股，明年未必會漲，除非有新的題材持續的出現。

張錫預期下半年台股有大方向較可能發生，一是出現修正、二是以盤代跌。由於AI剛性需求在，雖漲多的個股不見得會崩，但今年已把後年的份漲完了，他認為以盤代跌較有可能，在高檔震盪，等到出現新題材時再續漲。

張錫並表示，今年台股大跌不太可能，因為有護國神山台積電撐著，台積電又有AI剛需力挺，所以不會有過度泡沫化的問題。通膨一旦上來，會衝擊到許多傳產股，但AI股不用擔心，因為AI強大的需求抵銷掉通膨的不利因素。

張錫還說，「高股息股」也可以布局，因為收益比定存好，預期今年大環境不會降息，通膨和因此可能出現的升息隱憂，對債券不利，「AI股＋高股息股」是較好的資產配置建議。

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