兩大信號佐證伊美停戰概率上升，全球資產將如何重定價？

美伊有望很快達成實質性和平協議的預期不斷增強，市場預計這將緩解地緣政治緊張局勢，改善霍爾木茲海峽的石油運輸暢通。

野村證券跨資產策略師查理・麥克艾利戈特（Charlie McElligott）認爲，協議一旦確認，股市或出現“賣事實”回調，當前過度樂觀的倉位將被平倉。

但多數分析師認爲，戰爭結束帶來的寬慰將進一步提振風險偏好。城堡證券宏觀策略師弗蘭克・弗萊特（Frank Flight）週四發佈報告，闡述了他對和平協議即將達成的信心，以及協議對各類資產的影響。

近幾周，有關和平協議的樂觀報道頻頻出現，卻又屢屢被雙方否認。弗萊特認爲協議幾天內就會達成，理由有二：

伊朗互聯網恢復：伊朗互聯網連接已恢復至衝突前86%的水平。弗萊特指出，儘管數據並不完全準確且當地網絡仍受嚴格審查，但網絡恢復表明伊朗政權預計衝突即將結束。

軍方高層公開露面：伊朗高級軍事人物近期頻繁公開現身，說明德黑蘭認爲遭遇定點打擊的風險降低，美伊談判達成協議的概率上升。

投資者最關心的是市場將如何反應。弗萊特表示，本週初的市場動態頗具參考價值。在過去的長週末假期期間，市場幾乎沒有其他重要消息，美伊達成諒解備忘錄的新進展推動了資產價格變動。

弗萊特利用預測市場中霍爾木茲海峽航運正常化的隱含概率變化，衡量宏觀資產波動幅度，估算市場後續走勢。

城堡證券預測，若7月底前海峽全面開放，油價將下跌，推動10年期美債收益率下降12.5個基點，通脹擔憂緩解，央行扭轉近期鷹派立場；標普500指數將快速上漲1.71%，美元指數下跌0.53%。弗萊特補充，若海峽石油流通速度超預期，風險偏好將進一步提升。

弗萊特認爲，協議利好的板塊將受益於海峽開放帶來的三大利好：油價下跌、利率走低、經濟韌性猶在。

零售、住宅建築和航空板塊將成爲最大贏家。這些板塊在AI主導的增長行情中表現滯後，若市場從少數資本開支領漲板塊轉向週期股和非必需消費股，這些板塊有望迎來補漲行情，能源價格回落與宏觀經濟韌性將提供助力。

不過，市場風格切換可能對當前熱門板塊造成衝擊。弗萊特總結稱，市場廣度提升雖屬健康信號，但可能以半導體板塊近期贏家爲代價，對動量行情構成風險。