不可逆重構！即便霍爾木茲復航，原油運力也難回戰前水平

schedule 2026/06/02 16:57:03

超大型原油運輸船（VLCC）是全球原油運輸的核心主力，承擔著中東原油對外輸送的核心職能，素有航運界“十八輪重卡”之稱。美伊衝突爆發前，該類船舶長期支撐著全球中東原油供應鏈的穩定運轉。

能源情報機構克普勒（Kpler）分析師馬特·史密斯（Matt Smith）披露，當前仍有57艘滿載貨物的超大型原油運輸船滯留霍爾木茲海峽周邊海域，這一數值相較衝突爆發初期僅出現小幅回落。

週一，由於伊朗以以色列持續在黎巴嫩和加沙開展軍事行動爲由叫停與美談判，市場對美伊停火談判的悲觀情緒升溫，國際原油期貨價格再度回升至每桶100美元附近。市場普遍認爲，即便霍爾木茲海峽後續重啓通航、雙方達成長效停戰協議，重返中東航線的VLCC船舶數量也無法恢復至戰前水平。

馬特·史密斯（Matt Smith）表示，當前霍爾木茲海峽僅存在極少量通航案例。上週末僅有四艘船舶完成過境，運輸品類均爲少量成品油，不含原油運輸業務，且半數過境船舶關聯伊朗。“實際上，霍爾木茲海峽目前基本處於封閉狀態。”

航運成本大幅飆升，船東運營決策趨於謹慎保守

波斯灣海域接連爆發的軍事衝突，讓船舶航行安全、高額保險費用成爲船東佈局中東航線的核心考量。本輪衝突初期，油輪租賃費率一度暴漲五倍，後續雖有回落，但整體依舊維持高位。

彭博行業研究高級運輸與物流分析師李·克拉斯科（Lee Klaskow）統計了VLCC租賃價格的波動數據。2026年3月初衝突爆發後，該類船舶單日租金飆升至50萬美元，近期回落至10萬美元左右，仍遠高於2025年5月3.5萬至4萬美元的日均租金水平。

波斯灣及周邊海域多艘船舶遇襲事件，直接推高了航運保險定價。戰前VLCC單次航行保險費用約30萬美元，衝突期間峯值達400萬美元，當前穩定在150萬美元。船舶所屬主體、註冊國家存在風險溢價的，保險費用會進一步上調。

業內專家分析，多數船東歷經風險撤離後，不願貿然讓船舶重返動盪的中東海域。保險公司也會針對該區域的系統性風險，收取高額風險補償費用，進一步抬高航運門檻。

克普勒數據顯示，全球投入運營的VLCC船舶總量僅950艘，整體運力儲備本就有限。爲規避中東風險、實現能源進口多元化，多國已將大量VLCC調配至美國、南美等遠距離航線。

美國利波石油諮詢公司（Lipow Oil Associates）總裁安迪·利波（Andy Lipow）指出，即便霍爾木茲海峽恢復通航，大量VLCC因航線調整出現運力錯位，無法快速回流中東水域。

克普勒給出基準市場預測，霍爾木茲海峽的封閉狀態將延續至2026年7至8月，整條水道的通航秩序要到年底才能逐步恢復常態。

克拉斯科認爲，全球油輪市場短期內難以迴歸正常狀態，租賃費率將持續高位運行。“俄烏衝突與本輪美伊衝突都印證，全球能源航運供應鏈穩定性極差，微小的地緣波動就會引發系統性紊亂。”

史密斯提出，市場通航信心的重建需要循序漸進。率先試航並安全通行的VLCC船舶，會成爲市場風向標，帶動更多船東重返海峽航線。

當前全球能源體系多處環節陷入停滯，除油輪運力錯配外，原油生產、庫存儲備、煉化加工等產業鏈環節均需修復。承擔歐美原油外運的VLCC船隊，至少需要數月時間才能重返海灣地區，且海峽通航量永久無法恢復至戰前水準。

地緣衝突持續背景下，各國加速佈局替代運輸方案。史密斯透露，沙特已啓用管道設施，將部分原油輸送至紅海港口外銷，未來不會再依託霍爾木茲海峽完成大部分原油出口業務。

利波對原油產能修復週期做出預判，中東原油產能恢復至基礎正常水平需要3至4個月，完全迴歸衝突前產能則需6至12個月，具體時長取決於關停油井的受損程度。

船東羣體的運營決策呈現明顯分化。部分船東願意在高額收益驅動下，即刻重啓霍爾木茲海峽航線；而手握超大型新船隊的頭部船東，大多選擇觀望等待。

伊朗於上月正式成立波斯灣海峽管理局，通過專屬機構強化對這條戰略水道的管控主導權。

2026年5月中旬，伊朗推出通航管控規則，僅允許提前獲取授權、遵守其管控要求的船舶過境，短暫提升了海峽通航量，但該舉措被外界認定爲違反國際海事法。

4月美伊停火談判樂觀情緒升溫期間，海峽日均通航船舶數量也曾短暫上漲。衝突初期，伊朗曾向過往船舶收取安全通行費用，同時通過專項談判放行友好國家船舶。

美國則曾推出“自由行動”計劃，計劃沿阿曼海岸劃定專屬安全航道，保障船舶通行安全。但美國總統特朗普最終叫停該計劃，希望爲美伊談判預留緩衝時間，這項護航行動尚未正式落地便宣告停滯。