三菱日聯資管警告：要阻止日元走弱，加息25個基點是不夠的

據彭博社報道，三菱日聯資產管理指出，日本央行即便在本月按市場預期加息，也可能不足以遏制日元貶值和日本國債下跌壓力，未來不排除採取更大幅度甚至非常規時點加息的可能。

該公司執行首席基金經理小口正幸（Masayuki Koguchi）表示：“要阻止日元走弱，25個基點是不夠的。”他進一步指出，如果通脹出現加速跡象，“日本央行可能在一次會議上加息50或75個基點”。同時，他還提到，基於外部環境和經濟基本面變化，“在例會之外加息的可能性也不能排除”。

近期市場對伊朗局勢可能推高通脹的擔憂升溫，日元及日本國債承壓加劇。儘管隔夜指數掉期（OIS）顯示，市場已計入超過90%的概率，認爲日本央行將在本月加息25個基點，但小口正幸認爲，這一幅度難以明顯改善市場情緒。

他表示：“無論是否加息，收益率都可能上升。”並補充稱，即便日本央行在6月上調利率，“日元跌至170也不足爲奇”。

數據顯示，日本國債收益率在上月已升至多年高位，而日元本週一度跌破1美元兌160日元，創下自2026年4月30日以來最低水平，即便日本政府此前進行了創紀錄規模的匯市干預，仍未能有效扭轉走勢。

知情人士透露，日本央行官員正考慮在本月加息25個基點，並評估年內進一步上調利率的可能性。但若加息幅度超過25個基點，或在例行會議之外採取行動，將大幅超出市場預期。

歷史上，日本央行上一次單次加息超過25個基點是在1990年8月，當時在資產泡沫時期實施了75個基點的上調。而自1998年確立固定政策會議機制以來，日本央行從未在例會之外調整利率。

除三菱日聯外，多家機構也表達了類似擔憂。瑞穗金融集團首席執行官木原正裕（Masahiro Kihara）此前表示，日本央行或應考慮更大幅度加息以應對通脹壓力。

野村證券策略師則認爲，若要扭轉投資者對日元的看法，日本央行行長植田和男需要釋放更爲鷹派的政策信號，包括加快緊縮節奏或暗示未來可能一次性加息50個基點。

Asymmetric Advisors策略師阿米爾·安瓦爾扎德（Amir Anvarzadeh）直言，日本央行“在政策上已落後數年”。他警告稱：“日本的貨幣危機正在醞釀。如果下一次會議不加息，或加息幅度未達到50個基點，日元將難以挽回，干預措施也可能繼續無效。”

布蘭迪萬全球投資管理投資組合經理卡羅爾·萊伊（Carol Lye）表示，日本央行需要通過“出其不意”的方式影響市場，例如暗示更頻繁或更快速的加息路徑，以支撐日元並穩定國債收益率。

小口正幸則指出，如果政策表態不夠強硬，日本超長期國債可能面臨更大拋售壓力；而若釋放加快加息節奏的信號，短期債券也可能承壓。他目前對日本國債持看空立場，認爲收益率仍有上行空間。

他最後表示：“日本央行已經開始落後於形勢，而且情況可能進一步惡化。”