雙亂流夾擊 台韓記憶體摔

台灣與韓國記憶體族群5日同步重挫，南亞科、華邦電、旺宏、鈺創及晶豪科等個股全面走弱，韓國三星電子、SK海力士等記憶體指標股也同步承壓。市場認為，此次股價修正主要受到輝達下一代AI伺服器平台Rubin記憶體規格可能調整，以及國際分析師對記憶體景氣高峰可能提前到來的示警影響。市場對AI帶動的記憶體超級循環是否出現變數高度關注。

　研究機構SemiAnalysis最新報告指出，Rubin NVL72機櫃搭載的SOCAMM（LPDDR5X）容量，將由原規劃約55TB降至28TB，多數系統將採用96GB模組，而非原先預期的192GB版本。消息一出，引發市場擔憂AI伺服器對記憶體需求恐低於預期。

　不過，SemiAnalysis創辦人Dylan Patel隨後澄清，外界對報告內容出現誤解，並非代表AI伺服器記憶體需求腰斬。韓國券商Meritz Securities也表示，此次調整主要是產品配置與供應鏈最佳化考量，不代表NVIDIA整體LPDDR5X採購需求減少。根據其供應鏈調查，目前AI伺服器、AI推論及主權AI基礎建設需求仍持續成長，DRAM產業仍處於上升周期初期階段。

　然而，另一項來自華爾街的警訊進一步打擊市場信心。根據巴隆週刊報導，AI帶動記憶體市場狂飆的榮景可能要比預期更早結束，Raymond James金融公司知名分析師阿克曼（Karl Ackerman）表示，DRAM與NAND的價格高峰可能大幅提前到今年年中到來。

　華爾街主流觀點多指向，記憶體景氣循環最快也將持續到2027年年中，然而阿克曼卻力排眾議，認為市場看法可能過於樂觀。

　他在最新報告中預估，DRAM與NAND平均售價（ASP）將在2026年年中觸頂，並最快從明年初開始將連續兩季出現下滑。阿克曼解釋，記憶體價格壓力主要來自供給與需求兩端。供給方面，隨著中國記憶體大廠長鑫存儲（CXMT）與長江存儲（YMTC）加快擴產速度，有助緩解市場供不應求的狀況。

　至於需求方面，AI市場對記憶體大量採購雖然推升價格，但也讓其他終端產業開始減少採購。

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