歐佩克+連續第四個月推進增產安排，但或純屬“畫餅”

週日，歐佩克+就產量政策作出新一輪調整決定：核心產油國將自7月起繼續上調產量目標，這是該組織連續第四個月推進增產安排。然而，在美伊衝突尚未緩解的背景下，部分成員國的實際增產能力仍受到明顯制約。

自2月底以來，因衝突導致霍爾木茲海峽運輸受阻，全球石油供應遭遇前所未有的衝擊。包括沙特在內的多個主要產油國未能按合同向客戶交付足額原油。同時，加入歐佩克近60年的阿聯酋宣佈退出，使原本緊張的供應格局進一步複雜化。

在這一背景下，歐佩克數據顯示，儘管名義配額逐步上調，但實際產量卻明顯下滑：4月該組織平均日產量爲3319萬桶，較2月的4277萬桶/日大幅減少。這一變化主要源於海灣地區成員國出口收縮。

此次產量調整由七個核心成員國主導，包括沙特、伊拉克、科威特、阿爾及利亞、哈薩克斯坦、俄羅斯和阿曼。自4月至6月，這些國家累計已將產量配額提高近60萬桶/日。按照最新協議，自7月起，日均產量目標將在此基礎上再增加18.8萬桶，與6月增幅一致，但低於4月和5月各20.6萬桶/日的上調幅度，這一調整被明確與阿聯酋退出因素相關。

伊拉克方面也披露了具體配額變化。該國石油部發言人對伊拉克國家通訊社表示，根據新協議，伊拉克自7月起的日產配額將增加2.6萬桶。

不過，市場對增產效果的判斷並不樂觀。Rystad分析師、曾任歐佩克官員的Jorge Leon指出：“在霍爾木茲海峽保持關閉的情況下，歐佩克+增產的意義微乎其微。”他同時警告，一旦航道恢復通行，“市場可能會非常迅速地從對短缺的恐懼轉向對過剩的擔憂。”

價格走勢已出現明顯波動。上週五，隨著市場對美伊衝突再次升級的擔憂有所緩解，交易員情緒回暖，布倫特原油價格回落至約92美元/桶；而在衝突爆發前，價格曾接近72美元/桶。但週一，原油跳空高開，並一度逼近95美元。

此次連續增產安排，也是歐佩克+逐步退出2023年減產協議的重要組成部分。當年該組織曾決定削減165萬桶/日的產量以穩定市場，而阿聯酋當時亦參與其中。根據路透社測算，在阿聯酋自5月1日退出後，從7月起，這七個國家將重新向市場投放約56.7萬桶/日的原減產規模。

如果歐佩克+後續8月和9月繼續按照每月約18.8萬桶/日的節奏增產，則剩餘減產額度預計將在9月底前被解除。

儘管核心成員國推進增產，但在更廣泛的政策層面，歐佩克+暫未作出調整。該組織在另一份聲明中表示，21個成員國在週日舉行的全體會議上，並未改變當前執行至2026年底的整體產量政策。

與此同時，歐佩克+正對成員國的產能水平展開評估，這一工作將用於制定2027年的產量基準並據此分配配額。組織在聲明中再次強調，完成該評估具有重要意義。