資金荒、5月通膨升破2％…6月升息？ 央行理事不著急

市場資金緊俏、5月台灣通膨率更一舉漲破2％警戒線，種種跡象讓市場憂心，中央銀行6月可能搬動利率政策「轉轍器」，在18日登場的第二季理監事會上宣布升息；對此，身為央行理事的台經院院長張建一研判，「目前沒有升息急迫性」，主要因國內通膨尚屬溫和，連九凍機率高。

　因美伊戰爭推高能源價格，通膨疑慮升溫，投資人押注全球央行朝向升息，加上主要債市掀拋售潮，市場交易員認為將邁入借貸成本居高不下的新時代。

　主計總處日前公布5月通膨率升抵2.2％、創近14個月最高，仍屬溫和上漲。張建一認為，今年通膨率估約1.9％多，尚未超過2％的通膨警戒線，從數據來看，央行並沒有調整利率的必要性，利率預計暫時不會變動、「連九凍」機率高。

　此外，張建一分析，股市因AI驅動的熱潮具備扎實的基本面支撐，與過去缺乏實質內容的炒作不同，AI大爆發並非「泡沫」。

　以台積電及相關供應鏈為例，企業的盈餘成長（EPS）預期明確，市場也因此給予更高且合理的估值，本益比的提升反映全球對於「創新」的高度期待。台達電等具備基本面的企業，其股價表現也反映市場對其未來獲利能力的肯定。這種估值邏輯的轉變，使得台灣作為全球資通訊（ICT）與半導體的關鍵生產基地，在資本市場的評價體系中獲得了重估。

　張建一強調，目前市場資金結構出現明顯移轉，儘管市場每日成交量龐大，但傳統金融機構體系的資金反而顯得相對緊縮，主要是因為像Google這樣的大型企業在投資AI研發時，往往選擇進入資本市場籌資或進行大規模借貸，導致資金流向資本市場而非留在銀行體系內，甚至造成金融體系資金出現卡住了的現象。

　他表示，這促使更多企業轉向透過IPO或在資本市場直接籌資，也讓投資台股成為全民運動，日前市值躍升至全球第五大。

　張建一強調，身為台灣總經舵主的央行，將持續觀察市場數據與資金供需，在維持物價穩定與支持經濟轉型之間尋求動態平衡，現階段仍將維持穩健的貨幣政策基調為主，並持續看好AI帶來的實質未來性與經濟動能。

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