美聯儲高利率或成常態，政策聲明面臨關鍵調整？

彭博新聞對35位經濟學家的調查顯示，市場對美國降息時間的判斷明顯推遲。多數受訪者預計，美聯儲將至少把當前利率水平維持至2027年年中，首次降息可能出現在2027年6月，隨後在同年12月再次下調，使基準利率區間降至3%至3.25%。

這一判斷較3月調查出現顯著變化。當時經濟學家同樣預期利率最終會降至該區間，但普遍認爲降息會在2026年內啓動。

只有有3位經濟學家預計今年仍有加息可能。但市場定價卻呈現不同方向——基於聯邦基金利率期貨，投資者押注最早在2026年10月前後政策仍可能趨緊。

政策聲明或現關鍵調整

對於即將於6月16日至17日舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，各方預期較爲一致。無論是經濟學家還是投資者，普遍預計利率將維持在3.5%至3.75%區間不變。

這是凱文·沃什（Kevin Warsh）出任美聯儲主席後的首次會議。調查中有71%的經濟學家認爲，此次決議大概率將以一致投票通過。

不過，政策溝通方式可能發生重要變化。約四分之三的受訪者預計，美聯儲將刪除或修改此前聲明中暗示“下一步可能降息”的措辭，使未來政策方向不再明顯偏向寬鬆。

德國國際管理學院經濟學家丹尼斯·申（Dennis Shen）指出：“最重要的信號或許不在於美聯儲做什麼，而在於它不再說什麼。”他認爲，在勞動力市場依然穩健、通脹持續上行的背景下，繼續保留“寬鬆傾向”已顯得不合時宜。

風險判斷出現明顯轉向

推動政策預期轉變的核心因素在於通脹壓力重新上升。數據顯示，美國5月消費者價格同比上漲4.2%，爲三年多來最大增幅；剔除食品和能源後的核心通脹也升至2.9%。

能源價格上漲正逐步向更廣泛商品和服務傳導，使政策制定者對通脹持續性的擔憂加劇。調查中有82%的經濟學家認爲，當前更大的風險來自通脹，而非就業市場。

這一判斷與2025年12月形成鮮明對比，當時超過一半受訪者認爲勞動力市場纔是主要風險來源，而此次調查中沒有任何人持這一觀點。

溝通改革或成重點

圍繞沃什的政策立場，市場仍存在一定分歧。調查顯示，僅6%的經濟學家明確認爲他不會致力於實現2%的通脹目標，較3月的18%明顯下降；但仍有26%表示“不確定”。

在獲提名前，沃什曾在公開立場上與特朗普一致，支持降低借貸成本。儘管特朗普表示希望其獨立決策，但仍持續表達希望利率下降的立場。

沃什本人則多次提出將推動美聯儲改革，重點之一是調整溝通機制。多數經濟學家預計，他將減少對未來利率路徑的前瞻性指引，並可能修改季度經濟預測摘要（SEP）的形式或內容；僅有23%的人認爲他會減少會後新聞發佈會次數。

傑富瑞首席美國經濟學家湯姆·西蒙斯（Tom Simons）表示：“他在參議院聽證會上就明確表示不認同前瞻性指引。這將成爲最大變化，具體表現爲FOMC聲明篇幅縮短，以及SEP細節減少。”