高盛：美聯儲最早可能9月加息，不排除還有第二次、第三次

通脹走勢成爲判斷美聯儲政策轉向的關鍵變量。高盛集團副董事長、前達拉斯聯儲主席羅伯特·卡普蘭（Rob Kaplan）指出，如果通脹持續高企，美聯儲可能最早需要在9月加息。

他在接受彭博電視採訪時表示：“如果從現在到9月之間，通脹數據沒有降溫，我認爲風險平衡實際上表明，在9月或秋季採取行動是明智的。”在他看來，這一時點啓動加息更符合當前環境。

卡普蘭同時提醒，利率調整通常不會止於一次操作，更多是連續進行兩到三次。他強調，美聯儲歷史上往往通過連續行動來完成政策轉向，“如果你在9月行動，你需要做好準備。可能還有一兩次。”

在美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）釋放持續對抗通脹的信號後，利率市場已經明顯調整定價。短期美債遭遇拋售，推動收益率上行，而部分聯邦公開市場委員會（FOMC）成員的預測同樣強化了這一偏鷹立場——其中約一半官員預計年底前需要加息。

交易層面的變化更爲直接。掉期市場目前已完全計入在10月之前加息25個基點的可能，而就在本週美聯儲會議召開前，市場原本預計首次加息要到2027年3月。

對政策最敏感的兩年期美國國債收益率也出現劇烈波動：週三一度上升17個基點，創下自3月以來最大單日漲幅；隨後在週四亞洲交易時段回落約2個基點，至4.17%。

卡普蘭認爲，如果通脹持續頑固，將意味著當前貨幣政策仍偏寬鬆，這也是他支持儘早行動的重要依據。

不過，對於美聯儲最新公佈的利率路徑預測，卡普蘭持相對謹慎態度。他指出，這份“點陣圖”可能尚未充分反映最新地緣政治變化帶來的影響，特別是美伊協議達成以及關鍵航運通道重新開放。

他表示：“如果我還在原來的位子上，我會敦促大家謹慎解讀這個點陣圖，因爲我們剛剛經歷了一個重大變化，我希望給它一個機會讓其在體系中發揮作用。”

隨著這些新因素逐步傳導至經濟與能源市場，他預計，等到9月官員更新預測時，整體判斷框架可能已經發生變化。

卡普蘭曾在2015年至2021年擔任達拉斯聯儲主席，期間參與過由傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）和珍妮特·耶倫（Janet Yellen）主持的政策會議。他的最新表態，也爲當前圍繞美聯儲何時以及以何種節奏收緊政策的討論，提供了更具操作性的參考。