高盛大砍黃金年末目標價至4900，美聯儲年內降息預期清零

週五，高盛集團大幅下調年末黃金價格預測，核心邏輯是市場已不再預期美聯儲2026年啓動降息週期。

分析師莉娜・托馬斯（Lina Thomas）與達恩・斯特魯伊文（Daan Struyven）在研報中表示，本次修正後，12月黃金目標價定爲4900美元/盎司，較此前預測下調500美元/盎司。該機構依舊看好黃金下半年整體上行，但上漲空間相比此前預判大幅收窄。

二人指出：“我們對金價中長期走勢維持看多判斷，但短期策略趨於謹慎，金價近期存在下行壓力，中期仍具備上漲空間。”

近幾個月黃金持續走弱，週五連續第三個交易日走低，下破4150美元/盎司，日內跌超1%，勢將錄得連續第三週下跌。紐約期金失守4200美元/盎司。美元指數逼近101關口，創逾一年新高。

KCM Trade首席市場分析師蒂姆・沃特雷（Tim Waterer）點評稱：“美伊和平協議帶來的黃金避險行情轉瞬即逝，沃什治下美聯儲釋放全新鷹派基調，強勢美元徹底主導市場定價。新任主席強硬控通脹表態直接抵消地緣避險紅利，貨幣政策仍是左右金價的核心變量。”

本週美聯儲議息會議維持利率不變，但19名政策委員中已有九人支持年內加息。新任美聯儲主席凱文・沃什（Kevin Warsh）公開表態，將全力恢復物價穩定。

高盛分析師稱，下調金價目標主要源於該行經濟學家將美聯儲降息時點推遲至2027年6月、12月，從而導致黃金ETF資金流入預期大幅下修。高盛此前原本預期美聯儲將於2026年12月、2027年3月降息。

芝商所美聯儲觀察工具顯示，市場定價12月美聯儲加息概率升至87%，議息會議前僅爲61%。黃金屬於無息資產，在利率上行週期持有機會成本抬升，資金配置意願普遍走弱。

此外，分析師指出，沃什上任後首場議息會議釋放超預期鷹派信號，令市場對美聯儲政策獨立性的擔憂有所緩解。沃什由總統特朗普提名，特朗普此前多次批評前任主席降息力度不足。

據高盛測算，若美聯儲落地加息，黃金作爲宏觀對沖資產的配置需求或將持續萎縮，極端情景下年末目標價或跌至4400美元/盎司。

高盛副董事長、前達拉斯聯儲主席羅布・卡普蘭（Rob Kaplan）本週接受彭博電視採訪時預警，若通脹持續高企，美聯儲最早9月就可能加息。

不過，高盛分析師補充說，黃金仍存在結構性利好，核心支撐來自各國央行購金需求：機構預測今年全球央行月均購金50噸，2027年月均購金40噸。