AI狂潮重塑韓國半導體版圖：SK海力士終結三星24年市值霸榜

週一，韓國資本市場出現重要變化：SK海力士股價一度上漲5.7%，市值達到2082.5萬億韓元（約合1.35萬億美元），以微弱優勢超過三星電子的2081.3萬億韓元（不含優先股），首次登頂韓國上市公司市值榜首。自2000年以來，這一位置長期由三星佔據，後者股價微跌0.1%。

這一變化發生在人工智能迅速重塑半導體產業格局的背景下。隨著ChatGPT等先進模型以及相關應用的普及，高帶寬內存（HBM）等專用芯片的重要性顯著提升，從以往的大宗商品轉變爲關鍵基礎設施。SK海力士憑藉在該領域的佈局，成爲英偉達（NVDA）和谷歌（GOOGL）等企業人工智能系統中HBM芯片的核心供應商之一，從而直接受益於全球AI需求的爆發。

受此推動，公司股價在年內累計漲幅超過340%，並在市值層面相繼超越三星電子與美光（MU），成爲當前全球市值最高的內存芯片製造商。相比之下，三星電子業務更爲多元，除存儲芯片外，還覆蓋消費電子與邏輯芯片製造等多個領域。

Meritz Securities高級分析師Kim Sunwoo指出：“定製化人工智能內存的出現從根本上改變了行業的經濟效益，並使SK海力士確立了自身的市場領導者地位。”

這一成就與公司過往的困境形成鮮明對比。時間回到2002年，因激進擴張累積的沉重債務，當時的海力士半導體一度瀕臨被出售給美光的境地，交易最終未能達成，公司隨後在近十年間一直由債權人掌控。

2003年，公司股價曾跌至135韓元，被市場視爲幾乎沒有價值的“仙股”，韓語稱爲“Dongjeon-ju”。此後相當長一段時間內，其經營表現始終受制於內存行業週期性波動，在景氣與低谷之間反覆起伏。

2023年，行業進入深度下行階段，內存價格大幅走低，SK海力士當年錄得7.73萬億韓元的年度營業虧損。隨著人工智能投資在微軟（MSFT）、谷歌和Meta（META）等科技巨頭推動下快速擴張，需求在隨後一年明顯回暖，公司業績也隨之反轉。

到2024年，SK海力士實現年度營業利潤23.5萬億韓元，刷新當時歷史最高水平。這一轉折不僅標誌著企業自身走出低谷，也被視爲韓國企業發展史上具有代表性的復甦案例之一。