霍爾木茲恢復太快！摩根士丹利兩週內二度下調油價預期

隨著霍爾木茲海峽航運恢復速度超出預期，摩根士丹利在約兩週內再次下調油價預測，並認爲市場關注點已重新回到全球供應過剩，而非地緣政治風險。

該行由馬丁·拉茨（Martijn Rats）領銜的分析師團隊在最新報告中指出，用於實物交易的即期布倫特原油第三季度和第四季度均價預計均爲每桶75美元，分別較此前預測下調15美元和5美元。同時，2027年底即期布倫特原油價格預期也被下調至每桶70美元，明年四個季度的價格預測同步下修。

分析師表示：“海峽重新開放的速度快於預期。”報告指出，在6月中旬首次調整預測後，隨著市場目光逐步轉向2027年，影響油市的核心邏輯再次回到供應過剩。

美國與伊朗達成臨時和平協議後，霍爾木茲海峽部分航運恢復通行，成爲國際油價快速回落的重要因素。

作爲全球原油定價基準，布倫特原油期貨本季度累計下跌約30%，爲2020年以來最大季度跌幅，此前因戰爭一度突破每桶126美元，如今已基本回吐衝突期間全部漲幅。週二，交易最活躍的9月布倫特原油合約報每桶73.47美元。

摩根士丹利認爲，即便上週末局勢再次升級、兩艘船隻遭襲，導致海峽航運一度放緩，但市場已出現越來越多跡象，顯示油輪公司及船員願意繼續通過霍爾木茲海峽航行。這意味著全球市場正逐步恢復正常，也有助於釋放該地區每日數百萬桶的原油供應。

該行統計數據顯示，上週四共有35艘油輪和液化天然氣運輸船駛離波斯灣，經霍爾木茲海峽外運，這是自2月衝突爆發以來，首次恢復至戰前通常30至40艘的正常區間。

摩根士丹利進一步指出，要使2027年全球石油市場重新達到供需平衡，霍爾木茲海峽運輸量實際上只需恢復至戰前約65%的水平，即每日約1100萬至1200萬桶，便足以形成供應過剩。

圍繞下一階段談判，美伊雙方近期仍釋放出不同信號。

美國方面表示，雙方計劃於週二在多哈啓動新一輪談判；伊朗外交部則通過Telegram表示，將派遣專家代表團前往卡塔爾，但排除了與美國直接談判的可能。

與此同時，伊朗副外長卡澤姆·加里巴巴迪（Kazem Gharibabadi）表示，伊朗將繼續推進對霍爾木茲海峽航運的監管計劃。他在接受國家電視臺採訪時稱，德黑蘭希望與阿曼達成規範該航道的協議，但如有必要，也將推進自身方案。

除摩根士丹利外，其他國際投行也開始重新調整油價預期。高盛近期同樣下調第四季度布倫特原油價格預測，將目標調整至每桶80美元，原因也是海灣地區原油供應恢復速度快於此前預計。

Lazard首席投資官Eric Van Nostrand週一接受彭博電視採訪時表示：“市場往往受短期心理驅動。”他指出，圍繞霍爾木茲海峽航運恢復的積極情緒，較上週及此前數週明顯改善，也促使不少投資者出於投機目的押注油價進一步走低。