世界黃金協會：黃金ETF六月資金淨流出，上半年累計仍淨流入8

schedule 2026/07/08 21:35:03

世界黃金協會最新報道顯示，全球黃金ETF六月份延續資金流出態勢，所有主要地區均出現淨贖回，北美流出規模居首，亞洲則創下歷史最大單月流出。

不過，從整個上半年看，全球黃金ETF仍保持資金淨流入，亞洲成爲最大的資金來源，而全球黃金市場交易活躍度更創下歷史同期新高。

上半年亞洲領跑，全球黃金ETF仍保持淨流入

世界黃金協會數據顯示，6月全球實物黃金ETF淨流出89億美元。受此影響，全球黃金ETF資產管理規模（AUM）環比下降13%至5260億美元，總持倉減少74噸至4047噸。

不過，6月的撤資並未改變全年整體資金流向。截至6月底，全球黃金ETF今年以來累計仍實現80億美元淨流入，總持倉較年初增加18噸。

從地區來看，亞洲成爲全球資金流入的最大貢獻者，上半年累計吸引120億美元資金，創有記錄以來最佳上半年表現；歐洲累計淨流入32億美元；北美則累計流出77億美元，爲2013年以來最差上半年表現，也是唯一出現淨流出的主要地區。

雖然資金仍保持淨流入，但由於上半年國際金價回落，全球黃金ETF資產管理規模較年初下降6%。

6月，北美黃金ETF流出55億美元，佔全球流出規模超過六成。世界黃金協會認爲，金價回調是投資者減倉的重要原因。

與此同時，美聯儲新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）釋放出被市場解讀爲偏鷹派的政策信號，美伊衝突又推升通脹擔憂，市場對未來進一步加息的預期增強，推動實際利率和美元走高，提高了持有黃金的機會成本。

不過，世界黃金協會預計，下半年北美黃金ETF資金流有望趨於穩定。如果金價保持平穩，黃金仍可能受益於地緣政治、經濟增長及金融市場不確定性帶來的避險需求；若出現新的催化因素，金價仍存在進一步上漲空間。

歐洲方面，6月黃金ETF流出8.18億美元，令上半年累計淨流入收窄至32億美元。

除金價回落外，歐洲央行6月加息25個基點，也是自2023年9月以來首次加息。利率上升削弱了部分投資者配置黃金的意願。此外，瑞士上市外匯對沖型黃金ETF持續遭遇贖回，當地貨幣兌美元貶值進一步加劇了歐洲資金流出。

亞洲雖然上半年表現最強，但6月卻錄得23億美元資金流出，創歷史最大單月流出紀錄。

其中，中國黃金基金成爲主要流出來源。當地股市上漲疊加金價回調，帶動風險偏好改善，部分資金從黃金轉向股票市場。日本基金同樣出現資金流出，日本央行加息提高了持有黃金的機會成本。相比之下，印度基金繼續實現資金淨流入，當地投資者普遍將金價調整視爲逢低佈局機會。

其他地區6月流出2.62億美元，其中澳大利亞流出1.97億美元，南非流出3600萬美元，今年以來累計淨流入縮減至1.06億美元。

雖然6月黃金市場整體交易有所降溫，但市場活躍度依然維持高位。

數據顯示，6月全球黃金市場日均交易額環比下降13%至3730億美元，場外交易（OTC）和交易所市場成交同步放緩。其中，OTC市場日均成交2140億美元，LBMA日均成交1870億美元，交易所黃金合約日均成交1530億美元。

黃金ETF則成爲唯一逆勢增長的板塊，6月日均成交額增長23%至69億美元，顯示投資者交易興趣依然旺盛。

從整個上半年看，全球黃金市場日均交易額達到4880億美元，創下歷史最高半年平均水平。

其中，OTC市場日均成交2490億美元，交易所市場日均成交2270億美元，分別創下歷史同期新高；全球黃金ETF日均成交額達到120億美元，同比2025年增長73%，主要受美國黃金ETF交易活躍推動。

世界黃金協會認爲，在宏觀經濟和地緣政治不確定性持續存在的背景下，黃金依然受到投資者廣泛關注。

與此同時，儘管金價持續回落，COMEX黃金淨多頭倉位6月卻逆勢增長16%至538噸，爲今年1月以來最高水平。

持倉結構也出現分化。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，6月代表散戶的非報告持倉淨多頭有所下降，而代表大型機構投資者（不含管理基金）的其他報告持倉淨多頭增長16%。

從整個上半年看，管理基金淨多頭總體僅減少43噸，整體保持穩定。世界黃金協會認爲，散戶持倉更多跟隨短期金價波動，而大型機構投資者自3月中旬以來整體持倉基本保持穩定，反映機構對黃金長期配置需求仍未明顯減弱。