日本央行被曝將調整經濟和物價展望，或爲7月按兵不動鋪路

據路透社報道，三名未獲公開發言授權、不願具名的知情人士透露，日本央行在本月即將發佈季度經濟和物價展望報告中，會上調2026財年經濟增長預估，同時小幅下調核心通脹預測，但央行仍將高度警惕通脹超預期上行風險，因日元持續走弱、全球AI產業旺盛需求帶來的漲價壓力，將部分對沖原油價格回落帶來的降溫效應。

知情人士表示：“受益於全球AI需求強勁、油價回落緩解企業能源成本壓力，4月給出的0.5%財年GDP增速預期將小幅上修。美伊6月初步停火協議拉低原油價格，理事會計劃下調本財年2.8%的核心通脹預測，但這不代表我們會放鬆對通脹上行風險的警惕。”

其中一位知情人士直言：“油價下跌確實讓經濟下行風險有所消退，但前期高額進口成本的滯後影響，仍會持續給物價帶來上漲壓力。”另外兩名知情人士對此觀點表示認同。

2月28日美以聯合打擊伊朗引發中東衝突，徹底打亂日本央行政策節奏：油價衝高抬升通脹，同時重創高度依賴油氣進口的日本實體經濟。伊朗一度封鎖霍爾木茲海峽，日本企業只能變更航運路線、更換海外供應商保障供貨。

日本央行週四發佈區域經濟報告明確寫道：“企業繞行海峽產生額外物流成本，最終會轉嫁給終端商品，催生持續通脹壓力。”知情人士補充稱，全球AI需求火熱推高芯片、電子設備價格，早晚傳導至居民消費品。

7月展望將維持加息指引

日本央行將於7月30至31日召開貨幣政策會議，市場一致預期其將維持短期政策利率在1%不變。這是該央行6月上調利率後的水平，創下31年新高，也是本輪貨幣政策正常化標誌性一步。

即便是立場偏鴿派的審議委員淺田東一郎（Toichiro Asada）週一也公開表態：“原油漲價向終端商品傳導的速度相對較快，有可能帶動大範圍商品漲價。”日元持續疲軟推高進口成本，6月日本批發物價同比飆升7.1%，正是企業轉嫁原材料成本的直接體現。

知情人士稱：“基於當前成本傳導現狀，7月展望報告大致會維持持續加息的政策指引，但不會給出下一輪加息的明確時間信號，後續加息節奏很大程度取決於夏季居民消費物價漲幅。”

5月日本核心CPI連續第四個月低於2%政策目標，主要依靠政府燃油補貼對沖能源漲價。日本央行在區域報告中預判：“進入夏季後，大量食品、日用必需品企業將上調售價，預計會推高今年下半年居民消費物價。”

日本7月CPI將於8月21日公佈，8月CPI在9月18日發佈，兩份數據將分別作爲9月、10月議息會議的核心參考依據。

路透調研的多數分析師判斷，日本央行年末將再度加息25個基點，政策利率升至1.25%。