韓股暴跌觸發熔斷！SK海力士跌逾10%，韓國央行緊急下場

週一，韓國股市大幅下挫，盤中一度暴跌8%，觸發熔斷。作爲兩大權重股，SK海力士在納斯達克強勁亮相後，週一韓股暴跌超過10%；三星電子則跌超6%。觸發此次回落的可能原因有兩點：一是投資者獲利了結，二是市場開始重新評估，人工智能存儲芯片需求的激增是否足以支撐這兩隻股票此前的大幅上漲。

這家韓國存儲芯片製造商上週五在華爾街首秀時上漲13%，顯示出美國投資者對人工智能相關半導體股票的強烈興趣。分析師認爲，美國存託憑證（ADR）掛牌後，市場實際上爲這家公司估值建立了一個新的參照。

Yuanta Securities全球策略師Daniel Yoo說：“每個人都對存儲需求的未來走向以及合理價格的定位感到非常困惑。”他表示，“這一切都取決於需求有多大，將有多少供應進入市場……（以及）你將獲得什麼樣的估值倍數。”

Yoo還提到，臺積電在美國上市的ADR相對於本土股票的溢價約爲13%至14%，而SK海力士在美國和韓國上市的股票之間則出現了超過20%的折價。

Yoo認爲，這次拋售也與發行機制有關，他稱之爲“額外股票發行”，因爲這增加了市場可交易的股票供給。“市場將此視爲SK海力士在國內的一個調整期，”他表示。他補充說，隨著結構性的人工智能需求繼續超過供應，這次回調可能只是暫時的，未來6至12個月內該股仍可能“朝著正確的方向”發展。

Rayliant Global Advisors首席研究官Phillip Wool則淡化了亞洲人工智能硬件概念股近期的疲軟表現，認爲這更像是投資組合再平衡，而不是行業前景惡化。他表示，這主要出於風險管理考慮，因爲不少投資者在韓國人工智能芯片製造商強勁上漲後，已經積累了較大的多頭頭寸。“審慎的風險管理要求你必須縮減這些頭寸，”他說。

Wool補充稱，這輪拋售“並不能真正說明人們對人工智能硬件的熱情有任何減退”。他認爲，人工智能領域投資正在向半導體以外擴展，但這仍將繼續惠及SK海力士等存儲芯片供應商。

韓國央行下場：強調人工智能週期未見放緩

在韓國兩大科技股大跌之際，週一，韓國央行發佈報告稱，全球半導體市場仍然供不應求，當前由人工智能驅動的超級週期預計將持續一段時間，這駁斥了投資者關於芯片週期已經見頂的擔憂。韓國央行在提交給議員樸星勳的報告中表示，雖然受人工智能基礎設施投資推動，半導體需求大幅激增，但供應擴張的步伐仍然十分緩慢。

韓國央行還指出，這一輪芯片週期與以往不同，因爲它是由企業競爭性投資推動的，這些投資押注人工智能普及將給產業生態系統帶來根本性變化。央行表示，由於市場由高帶寬存儲器（HBM）等定製化產品主導，供應擴張受到的約束比過去更大，全球半導體市場預計將在相當長一段時間內保持擴張趨勢。

韓國央行表示，人工智能技術的採用速度、覆蓋範圍以及盈利能力仍存在不確定性。不過，該央行同時援引摩根大通、高盛和摩根士丹利等主要投行的普遍判斷稱，全球半導體市場至少到明年底都將保持強勁勢頭。