沃什只是“嘴鷹”？資管巨頭力挺黃金長牛：別被短期波動嚇跑

schedule 2026/07/14 16:45:03

黃金價格近期在每盎司4000美元附近震盪調整，但歐洲頭部資管Abrdn投資策略總監羅伯特·明特（Robert Minter）認爲，短期波動並未改變黃金的長期投資邏輯。

明特在接受Kitco News採訪時表示，近期回調主要反映技術因素，而不是黃金基本面惡化。明特表示：

“我不認爲有什麼因素從結構上損害了黃金市場。我認爲減少多頭倉位是一件積極的事情。”

他認爲，投機資金退出反而讓市場結構更加健康，黃金的核心需求來源並未受到破壞。

央行購金支撐黃金長期價值

明特表示，黃金如今在全球金融體系中的重要性已經高於過去幾年。“顯然，黃金現在比過去更加具有結構性重要性。”他說。

他指出，全球央行持續買入黃金，是支撐這一趨勢的重要因素。在金價調整之際，中國央行上月增持了15噸黃金儲備，這符合明特此前對官方機構購金行爲的判斷。

“這正是我們告訴投資者他們會做的事情。”明特表示。

在他看來，部分專業投資者並沒有將4000美元附近的價格視爲風險信號，而是在尋找增加黃金配置的機會。

“他們看待4000美元的方式是：‘這是不是我增加黃金購買的合適水平？’”他說。

明特認爲，黃金的角色正在從傳統抗通脹資產轉變爲更核心的貨幣資產。隨著全球政府債務持續增加、央行推動儲備多元化，黃金作爲不屬於任何國家債務的資產，其吸引力進一步增強。

“我認爲市場最大的風險是貨幣風險。黃金仍然是唯一一種不屬於任何其他人債務的貨幣。”明特表示。

黃金近期走勢也受到美國貨幣政策預期影響。週一，國際現貨黃金下跌約3%，創下一個多月以來最大單日跌幅。原因之一是美國與伊朗持續衝突推動油價升至一個月高位，增強了投資者對美聯儲可能進一步加息的預期。由於黃金不產生利息，利率上升通常會提高生息資產吸引力，從而對黃金價格形成壓力。

週二，黃金價格在觸及兩週低點後反彈，市場等待美國通脹數據和沃什在國會山的首次亮相。

Tastylive全球宏觀負責人伊利亞·斯皮瓦克（Ilya Spivak）表示，市場目前處於觀望狀態，因爲投資者面臨多項風險事件。“市場可能不願做出決定。眼前有大量事件風險，包括沃什的證詞，以及CPI數據公佈。”他說。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）週一表示，如果未來數據表明通脹持續高於2%的目標，美聯儲可能需要在“近期”提高利率。

市場對美聯儲9月加息的預期也有所升溫。芝加哥商品交易所集團（CME Group）的FedWatch工具顯示，交易員預計9月加息概率已升至約76%，高於一週前的57%。

然而，明特認爲，市場正在過度關注沃什的鷹派表態，而沒有充分理解其政策調整方向。“沃什是那個喊狼來了的男孩。他不是鷹派。”明特表示。

他認爲，沃什上任後持續強調價格穩定，是爲了建立抗通脹信譽，但這並不意味著美聯儲一定會採取明顯更緊縮的貨幣政策。

明特表示，沃什正在重新調整美聯儲政策框架，並減少對過去傳統經濟指標的依賴，因爲這些模型已經難以完全反映當前經濟環境，包括人口增長放緩、勞動力市場變化以及通脹壓力結構變化。

他指出，儘管市場聽到了更強硬的政策信號，但許多投資顧問和機構投資者並不相信美聯儲即將大幅收緊政策。“我認爲沒有人真正買入這種鷹派言論。”明特表示。

儘管黃金短期受到利率預期、美元走勢和地緣風險影響，但明特認爲，投資者不應只關注價格調整，而應關注全球金融體系變化。

他表示，真正需要關注的是全球主權債務增長以及貨幣體系風險，而不是單一通脹數據或下一次利率決策。

明特認爲，在全球債務壓力持續、央行繼續增加黃金儲備的背景下，黃金作爲長期價值儲存工具的作用不會改變。

對於當前回調，他認爲這是市場重新平衡，而不是黃金長期上漲趨勢發生逆轉。對於關注長期週期的投資者而言，目前沒有明顯跡象顯示黃金牛市邏輯已經被破壞。