美國CPI環比四年來首降，黃金一度衝擊4100大關！

在通脹高企的陰霾籠罩五年之後，美國物價水平終於在今年6月迎來了一個戲劇性的轉折。

北京時間週二晚8點30分，美國勞工統計局公佈6月CPI數據，美國6月消費者價格指數（CPI）環比下降0.4%，不僅遠低於市場預期的-0.1%，更是自2020年疫情初期以來首次出現環比萎縮。同比來看，6月CPI年率由上月的4.2%大幅回落至3.5%。

本次通脹放緩並非偶然，能源價格的顯著回落起到了決定性作用。數據顯示，6月未季調能源通脹年率從之前的23.5%驟降至15.7%。

剔除波動較大的食品和能源後的“核心CPI”表現同樣穩健。6月核心CPI環比增長爲0%，系2021年1月以來的最小增幅；同比增速也從2.9%回落至2.6%，低於市場此前2.8%的預期。

核心通脹指標受到抑制，主要歸因於服裝和二手車等商品價格的下跌。機動車保險費也大幅下降。長期以來最具黏性的住房通脹也從3.4%微降至3.3%，顯示出通脹壓力正從全方位得到緩解。

數據發佈後，現貨黃金在短時間內拉昇，日內漲幅超過100美元，一度衝破4103美元/盎司的高位；美元指數直線跳水約50點至100.68附近；美債市場也迎來買盤，兩年期美債收益率應聲下跌10個基點至4.18%。

從目前的市場定價來看，本月美聯儲加息押注被下調。風險偏好顯著回升，納指期貨漲幅一度擴大至1.3%。

紐約時報財經分析師Lydia DePillis指出，這種價格緩解可能只是暫時的。她表示，由於上週恢復的戰事導致供應收緊，汽油價格較前一週已經略有回升；而且消費者感受到的降價速度未必會像批發價格那樣快，因爲加油站經營者往往會在自身進貨成本下降時，仍將零售端價格維持在略高水平，以回補利潤。

從細分項來看，在工資消息接連不利之後，這次通脹讀數帶來了一點緩解。此前連續三個月，經通脹調整後的工資增速都在下降；而現在，通脹和工資增速都運行在3.5%，意味著勞動者工資至少重新追平了物價上漲。

旅行相關分項也受到關注。6月機票價格基本持平，僅較5月上漲0.2%。雖然油價回落本可能推動機票價格下降，但夏季出行需求可能抵消了進一步下跌的空間。

酒店價格方面，6月酒店和汽車旅館房價較前一個月下降2.8%，這表明至少在上個月，世界盃並未明顯推高房價。不過，與去年同期相比，房價仍上漲了4.8%。

就在CPI數據公佈的同時，美聯儲新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）正在國會發表其立場強硬的證詞。

沃什在衆議院金融服務委員會明確表示，美聯儲對持續的高通脹保持“零容忍”，並致力於恢復價格穩定。他強調，只要政策得當，過去五年的通脹激增終將成爲歷史。儘管沃什對勞動力市場和經濟韌性保持樂觀，但他對近期火熱的AI投資潮持謹慎態度，認爲其對經濟和通脹的長遠影響仍存變數。

儘管美聯儲內部對下半年的利率路徑仍分歧嚴重——根據此前的點陣圖，支持繼續加息與支持維持現狀的人數旗鼓相當——但6月的這份通脹報告無疑爲“按兵不動”派增添了重磅籌碼。

目前，美國勞動力市場依然穩健，工資增長維持韌性，且裁員現象較少。在經濟沒有陷入衰退的前提下，通脹如果能持續向2%的目標靠近，美聯儲此前備受質疑的“軟著陸”劇本或將重新回到桌面。