美國五大行交出“史上最強二季度”成績單，AI融資、Space

美國五大銀行集中公佈第二季度業績。儘管美伊衝突升級、霍爾木茲海峽風險推高能源價格波動，摩根大通(JPM.N)、高盛(GS.N)、美國銀行(BAC.N)、花旗集團(C.N)和富國銀行(WFC.N)仍合計實現約490億美元利潤，同比增長39%，創下歷史同期紀錄。

這份成績單顯示，地緣政治不確定性尚未明顯削弱美國消費者、企業融資及資本市場活動。併購復甦、股票交易繁榮、人工智能資本開支擴張以及利率維持高位，共同推動美國大型銀行盈利增長。

股票交易和併購業務全面升溫

今年上半年，美國併購交易規模同比增長72%，全球增長45%，均創Dealogic自1995年開始統計以來的最高紀錄。據《華爾街日報》援引穆迪評級數據，即使剔除SpaceX上市，美國IPO融資額仍超過去年同期兩倍。

股票交易是本季度最突出的增長來源。人工智能股票大幅波動、SpaceX上市以及大型指數調整，爲交易部門創造了大量業務。

摩根大通第二季度股票交易收入達到60億美元，同比增長86%，創該行業務紀錄，並比分析師預期高出約50%。固定收益交易收入爲61億美元，略低於市場預期，但股票業務的強勁表現推動其整體交易收入增長35%至121億美元。

高盛股票業務收入達到74億美元，同比增長72%，創歷史最高水平，並比分析師預期高出24億美元。該行第二季度實現淨利潤66億美元，同比增長近80%，爲五年來最佳季度，明顯高於市場預期的47億美元。

美國銀行股票交易收入增長70%至36億美元，同樣創下紀錄，高於市場預期的27億美元。其全球市場部門收入增長34%至80億美元，投資銀行手續費同比增長50%。

SpaceX的IPO也直接推高華爾街手續費收入。摩根大通從該項目獲得約7500萬美元費用，高盛獲得約1億美元，整宗交易爲參與銀行帶來的費用總額約爲5億美元。

高盛首席財務官丹尼斯·科爾曼（Denis Coleman）表示，當前市場對股權和固定收益融資的需求，已經超過該行認爲適合承接的規模。他稱，全球正在經歷一輪“AI資本開支超級週期”，融資需求遍佈不同地區、行業及幾乎所有融資工具。

高盛首席執行官大衛·所羅門（David Solomon）表示，人工智能基礎設施建設仍處於早期階段，這輪持續多年的投資週期將繼續推動戰略交易、融資和資本形成維持在較高水平。

五大銀行利潤普遍超出預期

摩根大通第二季度實現淨利潤212億美元，同比增長41%，創下單季歷史最高紀錄，幾乎所有業務線收入均刷新紀錄。其中，公司所持Visa股份帶來46億美元收益。剔除這項收益及部分股權投資收益後，淨利潤爲169億美元，仍高於分析師預期的165億美元。

該行投資銀行手續費增長30%至33億美元，爲2021年以來最高水平。商業與投資銀行部門淨利潤增長46%至97億美元，淨收入增長27%至249億美元。

摩根大通首席財務官傑里米·巴納姆（Jeremy Barnum）表示：“如果一點都不擔心，那未免太天真了。但市場總是這樣，很容易讓人擔憂，可最終股市還是不斷上漲。”他同時指出，IPO、指數調整及亞洲市場活動共同形成了一個交易高度活躍的環境。

美國銀行實現淨利潤91億美元，同比增長27%，營收增長15%至316億美元。首席執行官布萊恩·莫伊尼漢（Brian Moynihan）表示，在健康的經濟環境下，具有韌性的消費者和企業客戶仍在“消費、借貸和投資”。

花旗集團實現淨利潤58億美元，同比增長45%，季度營收增長14%至248億美元，爲十年來最高水平。其市場業務貢獻70億美元收入，投資銀行收入增至19億美元。有形普通股權益回報率達到13%，超過該行2026年10%至11%的目標區間，效率比率也由一年前的62.7%改善至57%。

富國銀行實現淨利潤64億美元，同比增長17%，高於市場預期的56億美元；營收增至226億美元，也超過預期。該行投資銀行業務收入增長20%，主要受股權和債券資本市場活動增加推動。

富國銀行此前因消費者不當銷售醜聞，自2018年起受到2萬億美元資產上限限制。監管約束解除後，該行開始重新擴張資產負債表。首席執行官查理·沙夫（Charlie Scharf）表示，公司正在審慎配置資本，在不同經濟週期中承擔其認爲合理的風險。

消費信貸和高利率繼續支撐盈利

五大銀行的消費金融業務並未顯示出明顯惡化。摩根大通、美國銀行、花旗集團和富國銀行的信用卡餘額繼續增長，多數銀行的逾期率和貸款覈銷水平低於一年前。

美國銀行本季度新增約100萬個信用卡賬戶，客戶信用卡和借記卡消費總額達到2660億美元，同比增長9%。其消費者銀行業務信貸損失撥備爲12億美元，同比下降10%，淨覈銷額下降7%至14億美元。

富國銀行汽車貸款收入增長33%，主要由貸款餘額提高及新發放汽車貸款增加推動。沙夫表示，消費者支出繼續增長，貸款覈銷和逾期率下降，同時各類消費者的儲蓄與投資規模也在增加。

較高利率仍是銀行盈利的重要支撐。摩根大通將2026年淨利息收入預期由1030億美元上調至1055億美元，並將信用卡業務預計淨覈銷率由3.4%下調至約3.2%，顯示其對貸款收益和消費信貸質量的判斷進一步改善。

不過，各家銀行並未忽視潛在風險。摩根大通首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）表示，當前環境“已經接近最好狀態”，但持續時間仍不確定。

他認爲，全球經濟比包括摩根大通在內的大多數機構此前預期的更具韌性。與1973年和1980年的石油危機相比，能源成本在全球經濟投入中的佔比目前只有當年的約三分之一至十分之一，因此經濟結構更加多元，對油價衝擊的承受能力也更強。

戴蒙同時強調，這並不意味著經濟不存在臨界點，只是觸發臨界點所需的衝擊可能更大、出現時間也可能更晚。他警告稱，地緣政治緊張局勢與戰爭、頑固通脹、全球龐大的財政赤字以及高企的資產價格，仍在“像地殼板塊一樣在水面下移動”。