槓桿博弈加劇市場崩盤，韓國財長公開“認錯”

曾在全球AI浪潮中高歌猛進的韓國散戶，如今正陷入一場由高槓桿金融衍生品引發的深度寒冬。韓國KOSPI指數7月29日（週三）收盤下跌360.58點，跌幅5.99%，報5663.08點，創4月7日以來最低收盤點位，盤中一度跌超12%，連續兩個交易日觸發熔斷。SK海力士績後跌9.6%，盤中一度跌逾17%創紀錄最大日內跌幅；三星電子跌5.2%。

面對芯片股連日暴跌引發的連鎖反應，韓國財長具潤哲（Koo Yun-cheol）在國會聽證會上公開表達了歉意。他承認，政府在今年早些時候引入單隻股票槓桿ETF時“考慮欠周”，未能預料到此類產品在市場極端波動下的殺傷力。

與此同時，韓國金融委員會（FSC）主席李億遠也作出了類似表態，稱監管機構在引導公衆預期和規範高風險產品方面存在缺位。

據韓國議員，韓國財政部長、央行行長及金融監管機構負責人將於週三下午舉行會議。

這場風暴的震中源於今年5月27日韓國推出的“單隻股票槓桿ETF”。這類產品允許投資者對特定個股進行兩倍收益（或虧損）的槓桿博弈。在半導體行業狂熱期，韓國散戶瘋狂湧入，寄望通過加槓桿博取三星電子和SK海力士的高額回報。

數據顯示，自產品上線以來，散戶投資者的淨買入額高達14萬億韓元（約合97億美元），規模遠超外資機構。然而，市場風向在過去一個月驟變，芯片股的神話破滅，重倉其中的槓桿投資者遭遇了滅頂之災。

週三，韓國基準綜指（Kospi）跌幅一度高達12.6%，創下近年之最。作爲權重股的三星電子和SK海力士難逃厄運，前者跌幅達14%，而後者即便披露了創紀錄的業績，股價仍一度崩跌近20%。

對於槓桿ETF持有人來說，這無異於一場屠殺。追蹤SK海力士的兩倍槓桿ETF自6月高點以來已蒸發掉超過80%的市值，而掛鉤三星電子的同類產品回撤也接近75%。這種本意爲增加流動性的工具，在市場下行期反而成了劇烈的“做空放大器”，加劇了市場的恐慌性拋售。

面對輿論壓力和市場動盪，韓國監管機構正醞釀緊急“補牢”。

FSC主席李億遠透露，監管層正在重新評估單隻股票槓桿ETF的準入門檻。一項潛在的方案是：將此類高風險產品僅限定爲“專業投資者”參與，把普通散戶擋在門外。

此外，監管機構還在考慮修改相關法案，強制降低槓桿倍數。李億遠直言：“兩倍的槓桿倍數在當前環境下波動過大，降低倍數是緩解市場劇烈震盪的必要舉措。”