Fed三張反對票 曝轉鷹信號

聯準會（Fed）在7月例會一如市場預期按兵不動，但本次有3位委員投下反對票，創下2016年來首見，摩根大通指出，3張反對票背後釋出的關鍵訊息更引發矚目，這暗示政策立場開始轉向緊縮，凸顯聯準會的升息壓力正持續升高。

　聯邦公開市場委員會（FOMC）以9比3決議利率不變，投票結果是2016年9月以來單次例會首見3張意見一致的反對票。三名官員曾多次公開表態，主張積極回應連續5年超過2％目標的通膨，達拉斯聯準銀行總裁蘿根（Lorie Logan）日前更呼籲「溫和上調」利率。

　摩根大通資產管理部門投資長米歇爾（Bob Michele）認為，這3張反對票才是市場應該關注的焦點，「3名票委持反對意見更為重要，顯示他們開始傾向緊縮政策。」

　Bianco研究公司總裁畢安可（Jim Bianco）呼應此一看法，表示這是利率決議最值得解讀的訊號，「反對意見是最重要的資訊」。

　畢安可說，聯準會主席華許刻意避免提供前瞻指引，傳統的會後記者會更多的是反映華許的個人意見，而非FOMC的整體立場，這代表投資人若想研判政策方向，委員會投票分布可能比官方聲明或記者會，更能提供直接又可靠的線索。另，聯準會屢受美國總統川普批評，決策官員更希望透過反對票來展現獨立性。

　KPMG首席經濟學家史旺克（Diane Swonk）提出更深入的解讀，認為部分官員可能私下考慮支持進一步升息，「這些反對意見不會憑空出現」。

　NISA投資顧問公司首席經濟學家道格拉斯（Stephen Douglass）認為，3張反對票代表本次聯準會「鷹派按兵不動」（Hawkish hold），意味聯準會在利率會議上決定利率不變，但官員言論、聲明或投票傾向卻展現出強硬的緊縮態度。BMO資本市場策略師林金（Ian Lyngen）說，決議顯示FOMC存在鷹派聲浪，但大部分官員仍站在華許這一邊。

　聯準會的立場逐漸轉鷹，加上華許對通膨的言論，投資人愈來愈相信，聯準會的下一步將是升息。

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