每日投行/機構觀點梳理（2026-08-04）
國外
1. 高盛：仍看好韓國股票，維持對Kospi指數12000點的預測
高盛亞太區首席股票策略師Timothy Moe稱，該行仍看好近期受重創的韓國股市，並維持對Kospi指數12000點的目標位。 Moe在接受採訪時表示，如果波動能夠下降，“我們認爲基本面將重新發揮主導作用，而且我們認爲基本面非常有吸引力。”“當前市場市盈率僅爲5倍，明顯被低估，這實際上表明市場並不認爲半導體存儲器週期能夠持續下去”，但我們覺得可以持續；“我們認爲目前所處的半導體週期比通常情況要更大、更長。”
2. 法巴銀行：預計美聯儲將從12月起加息三次
法國巴黎銀行預計美債收益率將繼續上升，因市場正在消化未來美聯儲加息的預期。該行預測美聯儲將從12月起加息三次，並認爲在上週決定維持利率不變（儘管有三票反對支持加息）之後，投資者將繼續質疑美聯儲的公信力。
3. 城堡證券：推動美股創新高的力量依然穩固
城堡證券稱，在散戶投資者投機交易降溫後，今年推動美股創下紀錄高位的力量仍然“穩固存在”。城堡證券股票及股票衍生品策略主管斯科特·魯布納寫道：“市場正從一個由資金流驅動的環境，轉向越來越由盈利、企業需求以及宏觀經濟背景決定的環境。”據城堡證券數據，散戶撤退使槓桿ETF的資產規模下降28%至1540億美元。與此同時，股票頭寸融資成本下降表明華爾街交易部門面臨的壓力減輕，對槓桿資金的需求也有所下降。近期一系列強勁的盈利表現仍有利於美國股市，因爲企業成功超過了此前已經較高的市場預期。“盈利持續帶來上行驚喜，估值已經變得更具吸引力，而且隨著財報靜默期結束，企業回購需求預計將加速。”
4. 瑞銀：盈利韌性疊加霍爾木茲海峽逐步恢復，將爲股市提供支撐
瑞銀認爲，市場可能低估了當前盈利週期的持續性，低估的程度超過了霍爾木茲海峽地緣政治噪音所帶來的影響。基本判斷是，海峽的能源流通將逐步恢復而非快速反彈，這將在盈利強勁增長的支持下，繼續推動股市上行。瑞銀指出美國第二季度財報季勢頭強勁，盈利超預期的廣度和幅度均高於歷史平均水平。該行表示，仍認爲其標普500今年每股收益增長20%的預測存在上行風險，並指出消費支出具有韌性、週期性力量改善等因素應能支持漲勢向頭部公司以外的更廣泛領域擴散。在歐洲，瑞銀表示企業正交出三年多來最強的業績表現，斯托克600指數的盈利預估持續上調——該行認爲這一趨勢強化了投資者應持有多元化股票配置以充分參與市場漲幅的觀點。在亞洲，瑞銀預計企業利潤今年將增長72%。
國內
1. 中信建投：北美雲廠商資本開支繼續高增長，關注算力超跌與高股息標的
中信建投指出，2026年二季度，北美頭部雲廠商資本開支繼續高增長。2026年四家北美雲廠商資本開支指引合計約爲7200億—7450億美元，反映北美雲廠商仍在圍繞AI基礎設施持續擴張。目前來看，AI算力產業鏈的景氣度依舊，但市場近期出現明顯調整，中信建投認爲存在超跌情況。未來建議持續關注：一是大模型ARR，尤其是Coding場景ARR的增長情況，畢竟北美大模型近期在降價促銷，如果ARR增長短期遇到瓶頸，可能影響市場對於未來算力需求的預期；二是Coding之外，大模型在其它應用場景的落地及發展情況；三是算力通脹鏈未來一段時間的價格走勢；四是AI產業鏈各環節的融資情況及市場風偏。此外，鑑於二季度AI產業鏈持倉較重，市場近期調整，出現高低切跡象，建議關注低估值、高股息標的。
2. 招商證券：海外廠商雲收入保持高增，AI應用有望加速發展
招商證券發佈研報稱，通過SK海力士和微軟財報，我們可以得出以下結論：AI產業當前仍然面臨真實的供給約束，尚未出現明顯全面過剩。大型科技企業仍在增加AI基礎設施投資，客戶追加供貨需求持續增長，市場對於AI算力過剩的擔憂暫時缺乏財報層面的充分證據。從微軟算力利用率和SK海力士的訂單情況看，當前產業矛盾仍然主要表現爲高性能算力、先進存儲和數據中心配套供給不足，而非設備大量閒置，因此短期投資機會仍可圍繞能夠緩解算力瓶頸的環節展開。
3. 中信證券：銀行全年絕對收益空間仍將延續
中信證券研報表示，基本面視角，預計二季度銀行息差表現良好、資本市場和財富業務驅動中收增長，在此背景下銀行營收增速保持穩定良好態勢，盈利增速或將小幅上行。投資視角看，上週銀行板塊延續7月以來的積極趨勢，但受市場風格影響周內指數大幅波動。中信證券預計，未來兩週A股波動率仍將保持偏高水平，銀行板塊相對收益或將走弱；但經營格局穩定和宏觀敘事等長邏輯仍在繼續演繹，全年絕對收益空間仍將延續。
4. 中信證券：政策或將持續利好特高壓、配網智能化、儲能、虛擬電廠等領域
中信證券研報表示，2026年8月3日，國家發改委、能源局發佈《新型電力系統建設“十五五”規劃》。作爲電力領域頂層文件，《規劃》與《可再生能源“十五五”規劃》《新型能源體系建設“十五五”規劃》等形成配套，以“源網荷儲”一體化協同爲主線，推動電力行業從單一新增新能源裝機轉向全域統籌。《規劃》圍繞電源、電網、調節資源、負荷、市場等設置量化目標，力爭2030年初步建成新型電力系統，非化石能源發電量佔比升至50%。中信證券認爲，政策或將持續利好特高壓、配網智能化、各類儲能、虛擬電廠等靈活調節資源、清潔電源開發及電力數字化領域，並加速容量補償機制及容量市場等電改政策落地。
5. 中信證券：政策面樂觀，資金面積極，銀行全年絕對收益空間仍將延續
中信證券研報表示，基本面視角，預計二季度銀行息差表現良好、資本市場和財富業務驅動中收增長，在此背景下銀行營收增速保持穩定良好態勢，盈利增速或將小幅上行。投資視角看，上週銀行板塊延續7月以來的積極趨勢，但受市場風格影響周內指數大幅波動。中信證券預計，未來兩週A股波動率仍將保持偏高水平，銀行板塊相對收益或將走弱；但經營格局穩定和宏觀敘事等長邏輯仍在繼續演繹，全年絕對收益空間仍將延續。
6. 中信證券：AI投資回報閉環已現，堅定看好光通信板塊
中信證券研報稱，北美四大雲廠商2026年二季度資本開支維持高速增長，谷歌、亞馬遜等廠商進一步上修2026全年指引，其中亞馬遜AWS營收、營業利潤率、Backlog均超預期。亞馬遜CEO Andy表示服務器與網絡設備投資盈虧平衡點“不到三年”，正面回應AI投入ROI的關鍵問題，AI投入—回報的良性循環已經初步形成，大幅減緩市場對於AI Capex鉅額投入可持續性的擔憂。中信證券認爲在雲廠商業績不斷印證AI對業務增長驅動的背景下，AI集羣規模將進一步擴張，光互聯作爲集羣網絡的重要環節，將在GPU配比提升、端口速率升級和“光進銅退”三重因素下持續高速增長，看好光通信板塊中長期景氣度。
