單槍匹馬拉動四分之一GDP！美國經濟正遭AI“綁架”？

schedule 2026/08/04 17:53:03

美國經濟正將越來越多的宏觀籌碼押注於人工智能（AI）賽道。科技巨頭的千億級基建狂潮與股市造富效應，正成爲支撐當前美國消費者支出和整體經濟增長的核心引擎。

AI賽道的直接投資，單槍匹馬貢獻了近期美國中國生產總值（GDP）近四分之一的增幅。據牛津經濟研究院經濟學家Michael Pearce估算，若綜合其他關聯紅利，近期全美約三分之一的經濟增長均源於AI。

“如果沒有這波投資熱潮，經濟運行顯然會明顯降溫。”Pearce強調。巴克萊經濟學家Jonathan Millar同樣指出，當前美國已是一個高度由AI驅動的經濟體，失去這一引擎的經濟韌性令人難以想像。

這種產業依賴正在通過科技巨頭的資本開支急劇加深。FactSet最新分析預測，在截至2029年的四年內，全美五大超大規模雲服務商的總資本支出將逼近4萬億美元。

這五大巨頭包括Alphabet（GOOGL.O）、亞馬遜（AMZN.O）、Meta Platforms（META.O）、微軟（MSFT.O）和甲骨文（ORCL.N）。這一驚人的長期支出預期，較一個月前的預估再度上調了超3000億美元。

數據中心狂歡與天量發債潮

週一美國商務部公佈的數據顯示，按年率計算，今年6月美國數據中心建設支出同比激增215億美元至683億美元。而涵蓋住宅、購物中心及醫院等其他私人建設項目的支出總額則在同期大幅縮水1016億美元。

同在週一出爐的美國供應管理協會（ISM）7月製造業報告，也進一步印證了AI相關需求的強勁勢頭。儘管部分科技開支流向了常規白領辦公電腦的更迭，但AI基建狂潮切實拉動了冷卻系統與備用發電機等資本支出的激增。

這些衍生基建需求更直接提振了建築業招聘規模與地方市政收入。上週發佈的美國GDP報告顯示，全美在軟件、數據中心及計算機通信設備等AI相關領域的商業投資，按當前增速推算年化總額已達1.5萬億美元。

相較於兩年前約1萬億美元的商業投資水平，這一數字呈現出爆炸性的非線性增長。爲填補天量硬件採購的資金缺口，各大科技企業正在債券市場大舉跨界融資。

巴克萊測算，上述五大科技巨頭聯合AI領域新銳企業SpaceX，今年的債券發行總規模將從去年的約1090億美元大幅飆升至2850億美元。

除直接資本支出外，由AI概念引爆的美股狂飆也成爲支撐美國經濟的另一大支柱。美聯儲數據顯示，受股市強勁上揚推動，今年第一季度美國家庭淨資產同比大漲13萬億美元，總規模達到174萬億美元。

自一季度末以來，涵蓋範圍廣泛的標普1500指數累計上漲約15%。這意味著當前美國家庭淨資產規模極有可能已再次增加數萬億美元，而這類財富膨脹主要源於市場對AI的狂熱追捧。

淨資產的攀升促使民衆在零售市場消費更加闊綽。經濟學界的普遍共識是，股市財富每增加1美元，消費者的支出就會隨之增加幾美分。由於高收入羣體持有了絕大部分股票資產，這股財富溢出效應在該羣體中尤爲顯著。

然而，過度集中的AI投資正在對美國經濟產生不可忽視的反噬作用。摩根大通經濟學家Michael Feroli警告稱，不能簡單假設抽離AI後其他經濟指標還能保持原狀，與AI相關的金融繁榮可能正在擠出其他經濟活動。

數據中心建設正在大量吞噬土地、原材料和熟練勞動力等社會資源。此外，部分AI投資不僅未轉化爲美國本國GDP，反而加劇了進口依賴。

算力爭奪引發的通脹正在持續侵蝕終端消費者的購買力。存儲芯片價格暴漲導致購買方投入同等資金獲得的實際算力大幅縮水，甚至直接推高了消費電子定價。例如，若非存儲芯片漲價，今年9月發佈的蘋果（AAPL.O）iPhone 18 Pro本有望降低售價。

儘管近期部分AI概念股遭遇拋售，但這股由算力驅動的支出狂潮目前看來仍將延續。誠如巴克萊的Millar所言，大量經濟活動都押注於AI基建的持續強勁，股市或債券市場的任何實質性動盪都可能無情打亂這一經濟敘事。