IMF最新研判：AI正給全球經濟續命，但能源、通脹和債務等壓

國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃表示，人工智能投資熱潮正在從美國擴散至其他經濟體，並逐漸成爲全球經濟新的增長動力。與此同時，伊朗戰爭引發的能源衝擊對全球經濟造成的打擊，目前低於IMF此前擔憂的程度。

據英國《金融時報》和路透社報道，格奧爾基耶娃週二在二十國集團財長會議前舉行的記者會上表示，最初由美國興起的AI現象，如今正在成爲全球經濟的增長引擎，其他國家正在加快建設數據中心和其他基礎設施。

她表示，全球經濟目前正處於一場“拉鋸戰”之中。一邊是中東海灣地區能源供應受阻帶來的負面衝擊，另一邊則是AI投資熱潮創造的增長動力。與今年4月相比，全球經濟前景面臨的風險已經更加均衡，但總體仍偏向下行。

美國今年2月對伊朗發動戰爭後，霍爾木茲海峽航運大幅萎縮。衝突爆發前，全球約五分之一的海運石油供應通過這一水道。海峽關閉推高了全球能源價格，也一度加劇外界對經濟增長和通脹的擔憂。

不過，格奧爾基耶娃表示，全球經濟“對霍爾木茲海峽關閉所造成的能源衝擊，其承受能力好於我們的擔憂”。多項因素共同緩衝了影響，包括各國動用石油和天然氣儲備、海灣地區以外的能源供應增加、能源需求下降，以及可再生能源產能擴張。部分地區重新增加煤炭發電，也緩解了供應壓力。

能源價格目前也已低於今年春季的高點。但格奧爾基耶娃警告：“能源衝擊還沒有結束。”隨著石油和天然氣儲備持續下降，北半球冬季臨近，如果油價重新上漲，可能再次推高通脹，並迫使央行繼續維持限制性貨幣政策。

AI投資則正在提供另一股力量。目前這一輪投資熱潮在美國表現最明顯，持續支撐企業盈利和消費者支出。與此同時，其他國家也開始加快建設數據中心，並擴大AI硬件供應，從美國之外分享這一輪資本開支增長帶來的需求。

IMF今年7月已將2026年全球經濟增長預期下調至3%，低於2025年的3.5%，並警告中東戰爭、貿易碎片化和AI相關不確定性仍可能造成進一步下行風險。格奧爾基耶娃此次沒有給出新的經濟預測，IMF將在10月中旬於曼谷舉行的IMF和世界銀行年會期間更新全球增長展望。

除能源衝擊外，格奧爾基耶娃還特別提到不斷惡化的財政狀況。她表示，全球經濟正在抵抗來自高債務、頑固通脹和貿易緊張的強勁逆風，一些國家不斷上升的債券收益率已經反映出市場對財政可持續性的擔憂。

她要求各國處理財政問題，並“制定和公佈可信的計劃，確保債務和赤字處於可持續軌道”。雖然她沒有點名具體國家，但這一表態正值美國長期國債收益率大幅上升之後。

債券收益率上升與通脹風險相互疊加，也限制了央行降息空間。格奧爾基耶娃表示，各國央行必須繼續“高度聚焦”價格穩定目標。即使限制性貨幣政策可能壓低經濟增長，只要通脹沒有持續回落，貨幣政策就難以明顯放鬆。

如果能源價格再次大幅上漲，這一矛盾可能進一步加劇。油價上升不僅會直接推高通脹，也可能迫使央行延長高利率政策，繼而增加政府債務償付成本，並對投資、消費和整體經濟活動形成壓力。

格奧爾基耶娃還表示，各國需要處理正在加劇貿易緊張的“過度全球失衡”。IMF正在完善評估外部失衡的模型，並計劃進一步研究宏觀經濟趨勢、貿易政策和產業政策之間的互動。