【南韓】南韓央行升息 1 碼，利率點陣圖全面上移
南韓央行於 8/27 再度升息 1 碼至 3%，主因通膨預期將持續高於 2% 目標，加上出口強勁、內需復甦帶動經濟成長優於預期，並需防範房市與家庭負債等金融穩定風險，因此延續「預防性升息」立場。本次決策以 6 票贊成、 1 票主張維持 2.75% 通過。
MM 研究員
南韓央行繼 7 月重啟升息後，再度於 8 月上調利率至 3%，主要考量以下三大因素：
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國內經濟：以 出口 與投資為核心維持高成長，服務業就業溫和增加；受惠於 AI 帶動的 半導體 景氣強勁以及所得改善，民間消費動能 逐步擴大，因此將 2026 年與 2027 年 GDP 預測大幅上調至 3.3% 及 2.9%（原 5 月預測值分別為 2.6% 與 2.1%）。
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物價：7 月 CPI 年增率略降至 2.8%（前 3.2%），但 核心 CPI 因個人服務與耐久財漲價上升至 2.6%（前 2.5%）；受成本轉嫁與需求端壓力影響，物價將在相當長期間內高於 2% 的目標水準；2026 年與 2027 年 CPI 預測維持 2.7% 與 2.3%，核心 CPI 則均上修至 2.5%（原預測值分別為 2.4% 與 2.3%）。
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金融市場：主要指首爾及首都圈住宅價格漲勢重新升溫，帶動購屋與住宅相關貸款需求增加，使原本已偏高的家庭槓桿進一步擴張。
以上因素帶動南韓央行快速進入升息循環，且根據利率點陣圖，相比三個月前委員對未來最適利率的預期顯著向鷹派上移，在全部 21 個落點中，高達 16 個點分布在 3.25% ~ 3.5%，點陣底線全面抬升至 3%，也就是說南韓央行未來半年仍會有 1 ~ 2 碼的升息空間。
關注回台灣，台灣 7 月 CPI 及核心 CPI 年增率為 2.54%（前 2.59%）和 2.38%（前 2.44%）維持在 2% 以上，美伊局勢未解加上服務通膨的黏性支撐，正帶動台灣通膨預期回升，台灣 CPI 預計到 2027Q1 都將維持在 2% 之上，也是為何我們在近期報告中，提及央行於下半年升息半碼的機率正在攀升。
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