股市9月開門黑！高收益率的殺傷力顯現了？

9月交易首日，油價與全球債券收益率同步上行，令華爾街對高風險資產的押注降溫，股市承壓。市場擔心，高企的油價會推升通脹，並迫使美聯儲進一步加息。

美股三大股指週二低開，道指跌0.64%，標普500指數跌0.71%，納指跌1.31%。明星科技股普跌，英特爾(INTC.O)、高通(QCOM.O)跌近3%，AMD(AMD.O)、Meta Platforms(META.O)跌超2%，特斯拉(TSLA.O)、阿里巴巴(BABA.N)、英偉達(NVDA.O)跌近2%。費城半導體指數跌幅擴大至3%。

中東敵對行動加劇了市場對能源供應的擔憂，尤其是經由霍爾木茲海峽運輸的能源流動可能進一步受擾。在這一背景下，全球收益率徘徊在接近數十年來高位的水平，布倫特原油價格盤中升破每桶92美元。此前消息稱兩艘超級油輪在霍爾木茲海峽遭不明飛射物擊中。

市場目前要求更高的持債補償，原因包括對持續性通脹的擔憂、政府支出增加，以及企業爲建設人工智能相關基礎設施而大舉借款，導致公司融資需求飆升。

芝商所的FedWatch工具顯示，美聯儲在本月稍晚舉行的下一次政策會議上，將隔夜利率上調25個基點、升至3.75%至4.00%區間的概率爲66%。

Miller Tabak的Matt Maley表示：“今年以來，股市一直能夠忽視這些走勢。然而，正如我們過去看到的那樣，更高的收益率在它真正開始產生影響之前，總是看起來並不重要。”

他這番表態指出，收益率上升對股票的壓力此前雖未充分顯現，但不代表這種影響不會在後續放大。

上週，美聯儲主席沃什在懷俄明州傑克遜霍爾的一次重要演講中警告，通脹並未出現有意義的放緩，並表示如果價格壓力不能儘快緩解，官員們將需要採取行動。

美聯儲理事巴爾週二也表示，如果通脹未能消退，央行應準備加息。他警告稱，在通脹已連續五年多高於目標之後，價格壓力存在固化風險。不過他同時表示，如果接下來公佈的數據能夠顯示通脹正在降溫，官員們也可以保持耐心。

美國銀行技術策略師Paul Ciana認爲，目前股市尚未處於嚴重危險之中，但“宏觀逆風正在積聚”。他在致客戶的報告中寫道：“美聯儲主席沃什在傑克遜霍爾的首次講話中，對更寬鬆政策路徑的預期作出反駁，傳遞出鷹派信息。”

Ciana寫道：“市場也因此作出相應反應：美國前端收益率飆升……黃金回落，標普500指數失去動能。”

就技術面而言，Ciana表示，標普500指數自8月開啓的向上突破“仍然完好”，前提是該指數保持在7500點上方。標普500指數週一收於7686.14點，並且就在8月13日還曾創下7816.70點的盤中紀錄高位。

不過，Ciana同時指出：“然而，動能正變得不那麼令人信服，RSI和MACD未能確認近期的價格高點。”這裏的RSI是相對強弱指數，MACD是指數平滑異同移動平均線指標。

他還表示：“季節性逆風、選舉不確定性以及前端收益率上升，表明這輪漲勢正進入一個更具挑戰性的階段。”

Ciana補充說：“收益率上升增加了市場盤整而非加速上行的風險。”

並非所有機構都認爲收益率走高會破壞這輪牛市。摩根大通的Mislav Matejka表示，他“不認爲債券收益率上升會對股市構成無法逾越的障礙，因爲這輪大部分上行應該反映的是更強的經濟活動動能”。

富國銀行的Ohsung Kwon也表示，儘管他對股市持謹慎態度，但“持倉狀況並不負面”。