戴爾大幅上調營收和利潤預期，AI服務器需求仍在加速

schedule 2026/09/02 11:52:03

當地時間週二，戴爾(DELL.N)大幅上調2027財年業績預期，將截至2027年1月的全年營收預測從此前的1670億美元提高至1920億美元，一次性增加250億美元。公司同時把調整後每股收益預期從17.90美元上調至25.50美元，這也是戴爾今年第二次提高利潤展望。

推動戴爾上調指引的核心因素，仍然是AI服務器需求快速增長。公司預計，2027財年AI優化服務器收入將達到740億美元，高於此前預計的600億美元，相當於再次增加140億美元，約爲上一財年的三倍。

這已經是連續第五個季度，戴爾給出超過市場預期的財年收入展望。按照外媒彙總的數據，分析師此前平均預計戴爾2027財年營收爲1738億美元，調整後每股收益爲19.10美元，均明顯低於公司最新指引。

戴爾最新財報顯示，AI資本開支熱潮正在從最初的GPU採購進一步向整個數據中心基礎設施擴散。AI服務器仍然是增長核心，但傳統服務器、網絡、存儲和商業PC也開始同步受益。

過去12個月超過1300億美元的AI服務器訂單、950億美元的積壓訂單，以及已經超過6500家的相關客戶，使戴爾對AI基礎設施需求的判斷進一步轉強。

業績公佈後，戴爾股價週三盤前一度大漲超10%。

AI服務器訂單超過1300億美元

戴爾當前增長最快的業務來自AI基礎設施。公司正在獲得大量搭載英偉達AI芯片的服務器訂單，客戶利用這些設備建設計算集羣，用於訓練和運行人工智能模型。

戴爾首席運營官傑夫·克拉克（Jeff Clarke）在財報電話會上表示，過去12個月，公司獲得的AI服務器訂單已經超過1300億美元。

截至7月31日的2027財年第二季度末，戴爾AI服務器積壓訂單達到950億美元。這部分尚未交付的訂單將逐步轉化爲未來收入，爲後續幾個季度提供較高的業務可見度。

更重要的是，AI服務器需求正在從少數大型AI雲計算公司向更廣泛的客戶擴散。克拉克表示，需求正在覆蓋新雲廠商、主權客戶和企業客戶，目前戴爾相關客戶數量已經超過6500家。

CoreWeave、Nscale等AI雲服務商是戴爾的重要客戶，同時企業客戶和大型AI服務提供商也在增加服務器採購。客戶結構擴大意味著，戴爾AI服務器業務對單一類型客戶的依賴正在下降。

按照全年740億美元的最新預測計算，AI服務器收入將佔戴爾約1920億美元全年營收的近四成。與此前600億美元的預測相比，戴爾僅這一項業務就追加了140億美元的收入預期。

戴爾本輪增長並不僅來自GPU服務器。第二季度，包括服務器、存儲和軟件在內的基礎設施業務收入同比增長89%，傳統服務器和網絡設備銷售額更是增長超過一倍。

克拉克表示，僅過去兩個季度，公司傳統服務器和網絡業務創造的收入，就已經接近過去任何一個完整財年的水平。

其中一個新的增長來源是AI智能體。越來越多企業開始部署能夠自主執行任務的AI智能體，這類工作負載並不全部需要高端GPU，CPU服務器在管理智能體、企業應用和其他後臺任務中的作用重新增強。

這使AI基礎設施投資開始從GPU向CPU、網絡、存儲等更多環節擴散。企業在建設AI系統時，不僅需要訓練和推理服務器，也需要大量傳統計算和網絡設備支撐整個數據中心運行。

第二季度，戴爾總營收同比增長58%至創紀錄的470億美元，高於LSEG統計的市場預期449.2億美元。剔除部分項目後，每股收益達到7.04美元，也超過分析師平均預期的4.91美元。

存儲業務同樣改善。戴爾此前對產品線進行了精簡，並增加新的產品功能，更高利潤率的存儲系統銷售正在對整體盈利形成支持。

除服務器之外，戴爾PC業務也出現明顯回升。第二季度，包含個人電腦業務的部門收入增長20%至150億美元，營業利潤增長42%至11億美元。

克拉克表示，戴爾PC業務目前正以五年來最快的速度增長，主要推動力來自商業客戶。整個PC行業雖然仍面臨出貨量壓力，但產品價格上漲正在支撐銷售收入。

內存芯片價格上漲是PC價格上升的重要原因之一。面對行業內存短缺和成本增加，戴爾提高了包括個人電腦在內的產品售價，將部分成本轉嫁給客戶，從而保護利潤率。

成本控制也成爲戴爾利潤增長的重要支撐。公司表示，目前運營費用僅佔銷售額的8%，爲戴爾歷史最低水平。