美聯儲、日本央行接連決議疊加“白銀周”，日元風暴三重奏即將奏

9月18日日本央行公佈利率決議後，日本市場將很快迎來“白銀周”長假（Silver Week，是指出現在9月下旬的秋季大型連休假）。

對日元交易員而言，這一時間安排意味著，如果匯率再次逼近日本當局的干預紅線，假期期間偏低的市場流動性可能放大官方行動的影響。

週四盤中日元兌美元上漲逾0.5%至157.83。此前一天紐約交易時段，日元一度跳漲1.2%，市場開始押注日本央行下一次加息幅度可能超過25個基點，也凸顯出9月18日政策會議前的緊張氣氛。

今年4月，日本當局就曾選擇在長假期間干預匯市，那是2024年以來首次採取此類行動。投資者因此開始猜測，“白銀周”是否可能再次成爲日本出手的時間窗口。

澳大利亞聯邦銀行的策略師薩馬拉·哈穆德（Samara Hammoud）表示：“白銀周可能爲日元增添更多不確定性，主要因爲假期期間市場流動性會更低。美元兌日元再度測試干預前高點的可能性隨時間推移而增加。如果這種情況迅速發生，尤其是在日本央行會議期間或之後，新一輪干預的風險將顯著上升。”

964億美元干預仍未扭轉空頭回流

日本過去一個月已經投入創紀錄的964億美元支撐日元，而且此次干預獲得美國支持。美國的支持進一步強化了日本當局向投機者發出的警告，即不要繼續大舉做空日元。

但干預並未消除日元面臨的基本壓力。高油價以及巨大的美日利差仍持續壓低日元，投機資金也開始重新建立日元空頭頭寸。

日本財務大臣片山皋月和美國中國財政部長貝森特均表示，如有必要，兩國已準備再次入市干預。

貝森特近期還進一步向日本施壓，要求日本央行加快加息。由此一來，9月18日的政策決定不僅關係到利差預期，也可能成爲匯市劇烈波動的觸發點。

如果日本央行最終沒有回應貝森特幾乎不加掩飾的加息要求，市場可能將其解讀爲明顯的鴿派信號，並推動日元大幅下跌。

美日央行接連開會，160關口成關鍵警戒線

彭博策略師馬克·克蘭菲爾德（Mark Cranfield）指出，想讓日元在美聯儲（台北時間9月17日凌晨2點公佈利率決議）和日本央行（台北時間9月18日午間公佈利率決議）政策會議集中舉行的這一週之後繼續保持升勢，所需要的條件已經明顯提高。

按照他的判斷，至少需要美聯儲意外轉向鴿派，同時日本央行明確釋放將連續加息的信號。但這兩種情況都未必能讓日元交易員完全信服，因爲他們此前已經多次對日本央行行長植田和男的表態感到失望。

美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）此前在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度研討會上警告稱，美國通脹並沒有顯著放緩。沃什表示，政策制定者必須對通脹取得進一步進展抱有信心，否則美聯儲仍有“工作要做”。

如果美聯儲因此維持偏鷹立場，同時日本央行加息力度又不及市場期待，美日利差可能再次成爲日元的壓力來源。

SBI FX Trade總裁上田真理人（Marito Ueda）表示：“在美聯儲和日本央行會議以及日本長假期來臨之際，市場正處於干預警戒狀態。一旦美元兌日元達到160區間，干預確實有可能發生。”

這意味著，9月的日元交易可能同時面臨三重變量：美聯儲政策、日本央行加息信號，以及日本長假期間的官方干預風險。任何一個環節偏離市場預期，都可能放大美元兌日元的短線波動。