不搞激進加息那套！日本央行傾向9月加息25基點，再伺機“提速

據彭博社報道，日本央行傾向於在9月會議上將基準利率上調25個基點至1.25%，以應對通脹上行風險，同時保留未來加快加息的可能性。

知情人士稱，日本央行官員將在9月18日結束的兩天會議上討論將政策利率從目前的1%上調。服務價格上漲和日元持續疲軟，使通脹風險繼續偏向上行。

知情人士透露，目前官員們對經濟發展的看法與預期基本一致。其中一位表示，目前經濟表現總體符合日本央行此前展望，尚無重大變化足以支持一次性加息50個基點。因此，官員目前更傾向於採取常規的25個基點加息。

日本央行也在考慮9月之後繼續加息，並準備根據經濟走勢和通脹風險靈活調整節奏。這意味著，若經濟和物價形勢需要，日本央行並未排除加快緊縮步伐。

日本央行行長植田和男（Kazuo Ueda）週二表示，制定政策需要考慮通脹上行風險，同時稱近期數據總體符合央行展望，對未來政策操作的判斷沒有重大變化。

日本央行委員高田創（Hajime Takata）週三表示，央行應靈活推進加息，以應對不斷加劇的通脹壓力，不排除一次性大幅加息以及連續加息的可能性。他此前在7月會議上反對維持利率不變，並支持加息。

花旗稱，高田的表態是日本央行委員釋放出的“最強烈信號”，重新提出了加快加息路徑的可能性。目前市場幾乎已經完全計入日本央行9月加息。

若本月加息，距離6月上次加息僅三個月，將成爲植田和男任內兩次加息之間最短的間隔。除非出現重大經濟變化，否則50個基點的加息反而可能給日本央行帶來較大的政策溝通挑戰。

日元走強，干預風險仍受關注

日元週四一度升至156.36兌1美元，漲幅接近1.5%，爲一個月來最高水平，此前隔夜已上漲0.9%。市場主要將日元走強歸因於日本央行加息押注升溫，而非日本政府出手干預。

日本政府此前已經採取實際行動支撐日元。7月31日，美日兩國實施自1998年以來首次聯合買入日元的匯市干預，幫助日元從約40年來的最弱水平附近回升。干預後，日元一度升至155附近，但隨後仍面臨來自利差、財政擔憂和能源價格上漲的壓力。

本輪日元上漲期間，市場也在關注東京是否會再次干預。瑞銀SuMi Trust Wealth Management策略師石井一真（Kazumasa Ishii）認爲，目前日本政府沒有太大動力干預，因爲美元兌日元近期突破數十年高點的跡象有限。

美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）本週在G20財長會議期間多次表示希望日本提高利率。他與植田和男會談時討論了“制定穩健政策以穩定通脹預期、避免匯率過度波動的重要性”。

美國對日元的支持，也可能令日本政府更難推動日本央行放慢加息節奏。不過，日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）傾向維持寬鬆貨幣環境，仍是日本央行能否加快緊縮步伐的重要不確定因素。

日本通脹壓力同樣支持加息。經濟學家預計，日本關鍵通脹指標在政府補貼等措施影響減弱後可能重新向3%靠攏；日元疲軟疊加油價上漲，也會進一步推高進口型通脹。

荷蘭國際集團全球市場主管克里斯·特納（Chris Turner）表示，若美聯儲9月加息，美元兌日元的下行空間可能受到限制。“美元兌日元要出現持續下行，現在可能需要一個明顯更加鷹派的日本央行，以及新的政策舉措來鼓勵日本國內投資。”

市場隨後將關注週五美國非農就業數據。分析師預計8月新增就業崗位5.6萬個，失業率維持在4.1%。目前市場對美聯儲9月加息的定價概率爲61%，只有就業數據明顯弱於預期，纔可能大幅降低這一加息預期。